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    <title>Tu dinero nunca duerme</title>
    <description>Cada semana Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas se dan cita con los mejores expertos y gestores en la sintonía de esRadio para aprender a invertir con garantías y para todos los públicos. Tu dinero nunca duerme es, con la colaboración de Value School, el primer programa de cultura financiera de la radio generalista española. Cada semana acerca a un público no experto en inversión desde los conceptos más básicos como el ahorro hasta los detalles más complicados del funcionamiento de la renta variable.</description>
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      <title>Tu dinero nunca duerme</title>
      <description><![CDATA[Cada semana Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas se dan cita con los mejores expertos y gestores en la sintonía de esRadio para aprender a invertir con garantías y para todos los públicos. Tu dinero nunca duerme es, con la colaboración de Value School, el primer programa de cultura financiera de la radio generalista española. Cada semana acerca a un público no experto en inversión desde los conceptos más básicos como el ahorro hasta los detalles más complicados del funcionamiento de la renta variable.]]></description>
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      <title><![CDATA[Azvalor promete &quot;clausurar la entrada a nuevos fondos&quot; si peligra la rentabilidad]]></title>
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      <pubDate>Mon, 05 Oct 2026 08:33:33 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Carlos Camps, socio director de innovación de Azvalor visita Tu Dinero Nunca Duerme.

El programa de educación financiera de esRadio, Tu Dinero Nunca Duerme, contó en esta edición con la presencia de Carlos Camps, socio y director de Innovación de Azvalor, para analizar la profunda transformación operativa experimentada por la firma independiente tras cumplir su primera década de andadura en el mercado financiero.

El encuentro sirvió en primer término para recordar el compromiso divulgativo del espacio, destacando las novedades de Value School en torno a la educación económica para jóvenes a través del videojuego Tycoon Value City, así como la inminente convocatoria de una nueva edición del curso formativo orientado a aprender a invertir con cabeza a largo plazo.

Al entrar en materia sobre la trayectoria de Azvalor, Camps subrayó el hito de haber cumplido diez años de actividad, un umbral temporal en el que las estadísticas adquieren verdadera relevancia. Durante este decenio, los clientes iniciales han logrado multiplicar por 3,5 veces su patrimonio, logrando situar a los fondos de la firma por delante del 95% de sus competidores europeos de renta variable internacional flex cap según las métricas objetivas de la firma de análisis Morningstar.

Este rendimiento ha venido acompañado de una notable expansión institucional, al pasar la gestora de gestionar cerca de 2.500 millones de euros a superar los 5.000 millones, atendiendo a más de 45.000 coinversores. Esta escala ha exigido articular una estructura corporativa fundamentada en tres pilares esenciales: la optimización de personas, procesos y productos para garantizar la seguridad patrimonial.

En el capítulo de recursos humanos, la plantilla se ha incrementado un 33%, potenciando un 40% el equipo de análisis y duplicando la dotación en la oficina de Londres. Bajo una estricta política de redundancia, cada área neurálgica cuenta con un esquema de cobertura por tres personas para sortear cualquier imprevisto operativo, manteniendo además un 60% del personal dedicado en exclusiva a tareas de retaguardia, control de riesgos y cumplimiento normativo. Según Camps, Azvalor se ha convertido en la gestora value con el equipo de inversiones más grande de España.

Uno de los logros institucionales más significativos ha sido dejar atrás formalmente la consideración regulatoria de gestora de autor ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La implantación reglada del Método Azvalor y la existencia de un equipo cohesionado demuestran que las decisiones no recaen ya de forma exclusiva en sus fundadores, reforzando la vocación de continuidad del proyecto y situándolo como pionero europeo en normativas de resiliencia operativa como el reglamento Dora.

Respecto a la irrupción de las nuevas tecnologías, Camps descartó tajantemente que los algoritmos vayan a desplazar la labor analítica fundamental. Desde la perspectiva del value investing, los modelos predictivos ofrecen simplemente la respuesta más probable a partir de datos masivos, pero carecen por completo de la capacidad de discernimiento cualitativo necesaria para valorar intangibles empresariales o calibrar la credibilidad de los equipos directivos.

No obstante, la firma ha incorporado herramientas avanzadas de inteligencia artificial para elevar la productividad en procesos mecánicos internos. Toda la plantilla dispone de licencias corporativas securizadas bajo un estricto control de protección de datos, permitiendo automatizar tareas repetitivas en la tramitación de aportaciones periódicas, simplificar la gestión en el centro de atención al inversor y agilizar la ingesta masiva de información contable durante la temporada de presentación de resultados empresariales.

Finalmente, el responsable de innovación transmitió plena serenidad respecto a la capacidad de absorción del volumen actual, apoyado en un universo de seguimiento de doscientas compañías minuciosamente analizadas. La dirección mantiene el firme compromiso de clausurar la entrada a nuevos fondos si en algún momento detectaran que el capital adicional pudiera poner en riesgo la rentabilidad prometida a sus partícipes, reafirmando una disciplina inversora ajena a modas pasajeras.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: en busca de &quot;precios de derribo&quot; en las pequeñas cotizadas europeas]]></title>
      <link>https://esradio.libertaddigital.com/tu-dinero-nunca-duerme/2026-09-20/tdnd-en-busca-de-precios-de-derribo-en-las-pequenas-cotizadas-europeas-7460641/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 20 Sep 2026 15:00:37 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[En Tu Dinero Nunca Duerme, recibimos a César Sala, presidente de Tesys Activos Financieros, y Aníbal San Miguel, gestor de Tesys Value.       

En este nuevo episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa de cultura financiera de la radio generalista española, recibimos a César Sala, presidente de Tesys Activos Financieros, y Aníbal San Miguel, gestor de su nuevo fondo Tesys Value. Durante la conversación, se analiza la notable evolución de la firma y sus estrategias de inversión en el mercado actual.

La trayectoria de Tesys es un ejemplo de crecimiento ordenado dentro de la industria financiera nacional. Lo que comenzó como una EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero) se transformó posteriormente en sociedad asesora de fondos y, finalmente, ha obtenido la autorización de la CNMV para constituirse como una gestora independiente. Este hito les ha permitido asumir el control total de la gestión de sus vehículos de inversión, liberándose de intermediarios tradicionales y consolidando su propio proyecto.

Uno de los pilares fundamentales que defiende el equipo de Tesys es el concepto de skin in the game o la coinversión de los gestores en sus propios productos. César Sala destaca que todo el equipo directivo y de análisis tiene su patrimonio invertido en los mismos fondos que ofrecen a sus clientes. Esta práctica garantiza una verdadera alineación de intereses, algo que rara vez ocurre en la banca comercial tradicional, donde los empleados venden productos en los que ellos mismos no participan.

La gran novedad de la firma es el reciente lanzamiento de su segundo fondo de inversión, Tesys Value, que complementa a su fondo histórico, Tesys Internacional. Mientras que el fondo original se centra en una estrategia de crecimiento de alta calidad o quality growth, con un sesgo importante hacia grandes compañías de Estados Unidos, el nuevo vehículo adopta una filosofía de valor puro centrada en empresas de pequeña capitalización en Europa, conocidas como small caps.

Durante la tertulia se repasan los excelentes resultados históricos de Tesys Internacional, que precisamente cumple tres años de vida. El fondo acumula una rentabilidad superior al 60% desde su inicio, lo que equivale a una sobresaliente rentabilidad anualizada cercana al 18,30%. Aunque Sala recuerda que un trienio todavía se considera corto plazo en la inversión a largo plazo, estos datos consolidan la solidez de su proceso de análisis.

Aníbal San Miguel detalla las particularidades que buscan al incorporar compañías a la cartera de Tesys Value. El fondo se enfoca en negocios familiares o con equipos directivos fuertemente comprometidos, con capitalizaciones inferiores a los 1.000 millones de euros. Al tratarse de empresas poco seguidas por los analistas de las grandes firmas de inversión, consiguen una enorme ventaja informativa que les permite adquirir activos extraordinarios a precios de derribo.

Entre los casos prácticos expuestos destaca el de Burelle, una sociedad de cartera francesa que controla la cotizada OPmobility. El mercado penaliza de manera excesiva a este tipo de estructuras familiares, lo que genera un enorme descuento por holding. Según el análisis de San Miguel, la suma de las partes de la compañía equivale a casi el triple de su valor de cotización actual, ofreciendo un perfil de riesgo-recompensa imbatible.

Otro de los activos estrella comentados es D&#039;Ieteren, un holding belga con más de dos siglos de historia que controla negocios tan conocidos como Belron, la matriz de Carglass. El gran catalizador para este negocio es la futura salida a bolsa de Belron, una operación corporativa de gran envergadura que previsiblemente destapará el verdadero valor del grupo y beneficiará directamente a los partícipes de Tesys Value.

Finalmente, se debate sobre la paciencia como la mayor virtud del inversor en valor. Los gestores explican que, aunque el mercado tarde en reconocer el valor de una compañía, contar con un amplio margen de seguridad protege el capital. Como recomendación literaria para profundizar en estos conceptos, Domingo Soriano destaca el libro El manual de ideas, de John Mihaljevic, editado conjuntamente por Value School y Deusto, una obra imprescindible para entender el análisis fundamental.]]></description>
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      <title><![CDATA[Así gestiona Mutualidad 12.000 millones: el éxito de la alternativa privada al RETA]]></title>
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      <pubDate>Wed, 16 Sep 2026 15:00:38 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Nos visita Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad.]]></description>
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      <title><![CDATA[Finizens celebra en esRadio el primer aniversario de su cartera Top Value España]]></title>
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      <pubDate>Mon, 14 Sep 2026 20:00:29 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Primer aniversario de la cartera de inversión Top Value España de Finizens con unas rentabilidades extraordinarias.]]></description>
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      <title><![CDATA[La estrategia quality contrarian: comprar empresas excelentes con caídas del 90%]]></title>
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      <pubDate>Sun, 30 Aug 2026 15:00:25 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[El socio director de inversiones de Estela Capital, Arnaud Laigre y su director de relación con inversores Ignacio Olave, en Tu Dinero Nunca Duerme.      

En una nueva entrega de Tu Dinero Nunca Duerme los micrófonos reciben a Ignacio Olave y Arnaud Laigre, director de relación con inversores y socio fundador y director de inversiones respectivamente de Estela Capital. Durante la tertulia, Laigre explicó los pilares fundamentales de su proyecto, una gestora de reciente creación pero que cuenta con un sólido historial. La firma destaca en el mercado por aplicar una estrategia de inversión sumamente particular, que combina la búsqueda de la máxima calidad con un fuerte sesgo contrario.

La filosofía de Estela Capital se centra en lo que ellos denominan quality contrarian. El equipo gestor parte de un universo preseleccionado de unas 400 empresas excelentes que poseen ventajas competitivas claras, escala, liderazgo en su sector y una fuerte alineación de intereses con sus accionistas. Sin embargo, a diferencia de otros fondos de calidad que compran a cualquier precio, ellos solo intervienen cuando el mercado sobrerreacciona. Estela Capital busca estas compañías únicamente cuando han sufrido un fuerte castigo en bolsa, con caídas de entre el 50% y el 90% en su cotización.

Para evitar las trampas de valor, el equipo dedica la mayor parte de su tiempo a investigar las causas del desplome. Arnaud Laigre señala que el noventa por ciento de su trabajo consiste en verificar que los problemas que sufre la compañía son estrictamente coyunturales y no estructurales. Para lograrlo, recurren a una densa red de expertos sectoriales, clientes, proveedores y antiguos miembros del equipo directivo. Esta labor de investigación casi detectivesca les permite tener la seguridad de que el foso defensivo de la compañía sigue intacto y que el negocio recuperará su esplendor una vez pase la tormenta.

La cartera resultante de este exhaustivo proceso es muy concentrada, compuesta por apenas 22 posiciones. Esta concentración es indispensable para realizar un seguimiento riguroso de cada activo. Los resultados avalan este método, pues la gestora ha obtenido una rentabilidad acumulada del cuarenta y cinco por ciento en tres años, lo que equivale a un 12% anualizado. Este rendimiento sitúa a Estela Capital en las posiciones de liderazgo dentro de los fondos de su categoría, demostrando que comprar calidad a precios de saldo es una de las vías más consistentes para batir al mercado en el largo plazo.

Durante la conversación, se analizan varios casos prácticos de grandes multinacionales que cumplen estas condiciones, como Nike o Estée Lauder. En el caso de la marca deportiva, Arnaud Laigre detalla que la compañía cometió errores estratégicos al forzar la venta directa al consumidor, descuidando a sus distribuidores tradicionales y permitiendo el crecimiento de marcas menores. A pesar de haber visto su cotización dividida por cuatro, el liderazgo de la marca y su capacidad de negociación siguen siendo incuestionables, lo que motivó la entrada de la gestora tras el severo correctivo del mercado.

Otro de los grandes nombres analizados es Diageo, el gigante mundial de las bebidas espirituosas. Frente al temor generalizado del mercado de que el consumo de alcohol esté sufriendo un declive estructural irreversible, el análisis de Estela Capital apunta a un factor macroeconómico. La inflación en el alquiler, la alimentación y los tipos de interés ha mermado la renta disponible de las clases populares, obligándolas a reducir el consumo o a optar por marcas más baratas. Para los gestores, se trata de una situación cíclica que se revertirá cuando la situación económica de los consumidores mejore.

Finalmente, los invitados explican su aproximación al mercado español, donde actualmente cuentan con menos presencia debido a la abundancia de sectores regulados, aunque han tenido posiciones en empresas de gran nivel como Amadeus. Asimismo, analizan el caso de Puig, explicando por qué evitan acudir a las salidas a bolsa de manera generalizada. Prefieren mantenerse al margen mientras los fundadores venden y no existe un historial público claro, esperando a que se presenten ventanas de oportunidad óptimas donde los propios directivos vuelvan a comprar acciones, lo que constituye la mejor señal de confianza para el inversor contrario.]]></description>
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      <title><![CDATA[Claves de la rotación de carteras en Cobas con Carmen Pérez]]></title>
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      <pubDate>Sun, 23 Aug 2026 15:00:19 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Tras el gran comportamiento de sectores castigados, la gestora ha ido reduciendo su peso y han encontrado notables oportunidades de inversión. 

En este episodio de verano de Tu Dinero Nunca Duerme, Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas dan la bienvenida a Carmen Pérez, miembro del equipo de análisis de Cobas Asset Management. Durante la conversación, se analiza la excelente evolución de los fondos de la gestora y se debate sobre el proceso de rotación de carteras que han venido realizando recientemente.

La analista explica que, tras el excelente comportamiento de sectores muy castigados en el pasado como la energía y las materias primas, la gestora ha ido reduciendo su peso en estas compañías. En su lugar, han encontrado notables oportunidades de inversión en empresas de carácter más cíclico y de consumo que han sufrido fuertes penalizaciones por parte del mercado tras normalizarse su crecimiento después de la pandemia.

Uno de los ejemplos destacados es la compañía británica JD Sports, líder en el sector de la moda deportiva y urbana. Tras experimentar un enorme auge durante la crisis sanitaria, su crecimiento se ha moderado, lo que ha llevado al mercado a castigar su cotización de forma excesiva. Pérez subraya que la empresa cuenta con sólidas ventajas competitivas, como su gran escala y su estrecha integración con marcas de primer nivel como Nike, cotizando actualmente a múltiplos de valoración muy atractivos.

Otra de las firmas comentadas es la estadounidense G-III Apparel, dueña de marcas de moda tan conocidas como DKNY o Karl Lagerfeld y licenciataria de Calvin Klein y Tommy Hilfiger. A pesar de los retos a los que se enfrenta el sector de la moda, los analistas de la gestora destacan la extraordinaria calidad de su equipo directivo, que posee una gran parte del accionariado y ha demostrado una excelente capacidad de gestión en periodos de incertidumbre.

Asimismo, se analiza la situación de Currys, el distribuidor minorista de tecnología y electrodomésticos en el Reino Unido. Aunque la situación macroeconómica en la región es complicada, la compañía sigue ganando cuota de mercado y expandiéndose en segmentos como el comercio entre empresas. La analista resalta el valor del asesoramiento en tienda física frente al comercio puramente electrónico, una característica clave que diferencia a este negocio.

Finalmente, se aborda el caso de la cadena de perfumerías Douglas, líder en el mercado europeo pero con menor presencia en España. Con un modelo híbrido en el que conviven el canal digital y el asesoramiento especializado en el punto de venta, la empresa representa una opción de consumo donde el componente aspiracional y la fuerza de las marcas son fundamentales para mantener la fidelidad de los clientes frente a la competencia de bajo coste.]]></description>
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      <title><![CDATA[La cartera de mercado: cómo invertir en la economía mundial de forma pasiva y sin sesgos]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-08-16/la-cartera-de-mercado-como-invertir-en-la-economia-mundial-de-forma-pasiva-y-sin-sesgos-7414205/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 16 Aug 2026 15:00:11 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[José Diego Alarcón, representante de la gestora Market Portfolio Asset Management presenta en TDND la cartera de mercado.      

En este nuevo episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, se aborda la importancia de encontrar alternativas eficientes de inversión durante los meses de verano. El espacio arranca con las habituales recomendaciones literarias de Value School para este periodo estival. Luis Alberto Iglesias sugiere la lectura de El Manual de Ideas, un clásico de la inversión ahora disponible en español, así como La Sociología de las Revoluciones de Pitirim Sorokin, una obra ideal para comprender la descomposición social bajo procesos revolucionarios. Por su parte, Domingo Soriano destaca el gran éxito de Incertidumbre Radical, una de las publicaciones estrella de la casa.

El núcleo del programa cuenta con la participación de José Diego Alarcón, representante de la gestora Market Portfolio Asset Management, quien presenta un producto pionero en el mercado español: la cartera de mercado. Este concepto, largamente estudiado en el ámbito académico por figuras como Harry Markowitz o Eugene Fama, consiste en adquirir todas las acciones, bonos de empresas y bonos gubernamentales del mundo en la proporción exacta en la que cotizan en cada momento, rebalanceando la posición de forma estrictamente anual. La premisa fundamental de esta estrategia es invertir sin expectativas de batir activamente al mercado, aceptando simplemente la rentabilidad media del inversor global.

Alarcón explica que los fondos indexados globales tradicionales que se comercializan bajo el lema de comprar el mundo realmente no representan la economía global. Por ejemplo, índices muy populares como el MSCI World llegan a concentrar hasta un 70% de su peso en Estados Unidos, mientras que han mantenido a potencias como China con una ponderación residual o nula durante años. Para solventar este sesgo, la gestora utiliza los datos del producto interior bruto proporcionados por el Fondo Monetario Internacional, logrando una asignación de activos mucho más realista y diversificada que la que ofrecen los vehículos indexados convencionales.

Para evitar costes de transacción inasumibles que diluyan la rentabilidad, la cartera de mercado de esta gestora selecciona las principales áreas geográficas del planeta, cubriendo aproximadamente el 82% de la economía mundial a través de doce países. José Diego Alarcón detalla que el límite de entrada lo marca actualmente Turquía, un país que recientemente ha superado a Indonesia en términos de PIB y que, por tanto, se incorporará al universo de inversión. El equipo detrás de este proyecto destaca por su elevado nivel técnico y solvencia, contando con profesionales de la talla de Jorge Yzaguirre, Santiago Fernández Valbuena o el prestigioso economista Antonio Cabrales.

La gestora nace con la vocación de solucionar un problema histórico en España: la falta de rentabilidad del ahorro doméstico. En los últimos veinticinco años, la rentabilidad media de los fondos de inversión y planes de pensiones tradicionales españoles apenas ha logrado superar la inflación. El modelo defendido por Market Portfolio Asset Management propone una estructura simplificada de inversión directa en acciones y bonos líquidos, evitando el uso de derivados o ETFs de terceros que duplican las comisiones. Mediante algoritmos de optimización, seleccionan una cesta de cien acciones y cien bonos corporativos capaces de replicar con máxima fidelidad el comportamiento de miles de activos globales, logrando un coste de gestión óptimo.

Este producto está diseñado para cualquier perfil de inversor, desde el minorista hasta grandes patrimonios, y es accesible desde tan solo diez euros a través de la plataforma Allfunds. Finalmente, el invitado vincula la filosofía de la cartera de mercado con su libro sobre mindfulness e inversiones financieras. Alarcón defiende que, al igual que en la meditación el secreto reside en no hacer nada, en la inversión pasiva real el éxito se alcanza al asumir que el mercado es sabio y evitar las decisiones impulsivas de compraventa, logrando así que el ahorro a largo plazo trabaje de forma eficiente y sin interferencias emocionales.]]></description>
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      <title><![CDATA[Cobas cerrará sus fondos estrella al llegar a 3.000 millones para proteger al inversor]]></title>
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      <pubDate>Sun, 09 Aug 2026 15:09:09 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[El director general de Cobas, Gonzalo Recarte, visita Tu Dinero Nunca Duerme para hablar de los planes de la gestora para los próximos años.

En el programa de esRadio Tu Dinero Nunca Duerme, los colaboradores Domingo Soriano y Manuel Llamas conversan con Gonzalo Recarte, director general de Cobas Asset Management, sobre la evolución de la gestora y sus decisiones estratégicas en un año que está resultando excelente para sus carteras.

Uno de los anuncios más destacados de la gestora es el posible cierre de sus estrategias estrella, Cobas Selección y Cobas Internacional, al alcanzar los 3.000 millones de euros de patrimonio conjunto. Esta medida de soft close busca proteger a los partícipes actuales, limitando la entrada de nuevos inversores para poder seguir invirtiendo con agilidad en compañías de pequeña capitalización y activos menos líquidos sin perder potencial de rentabilidad.

Recarte analiza el excelente comportamiento de los fondos, destacando que su filosofía contraria les permite obtener notables resultados sin sumarse a las modas de la inversión. Explica que la gestora está ejecutando una rotación estratégica de sus carteras, reduciendo el peso de valores que han madurado sustancialmente e iniciando nuevas posiciones en sectores penalizados por el mercado como el consumo discrecional, en el que identifican un elevado margen de seguridad.

En el plano de la jubilación, el director de Cobas lamenta la falta de incentivos reales para el ahorro a largo plazo en España. A pesar de que su firma es la gestora de pensiones que más crece por aportaciones netas, critica que la última reforma gubernamental haya supuesto en la práctica una subida encubierta de impuestos y costes laborales que perjudica la competitividad de las pequeñas y medianas empresas, impidiendo el despegue de los planes de empleo colectivos.

Por último, se destaca el compromiso social de la firma, que destina el 20% de sus ingresos a proyectos de divulgación de la cultura financiera como Value School o la reactivación de Value Kids, iniciativa para la que preparan el lanzamiento de un videojuego de educación financiera orientado a fomentar el hábito del ahorro y la inversión racional entre los más jóvenes.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: La lección de Iván Martín para no perder dinero por miedo]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-08-02/tdnd-la-leccion-de-ivan-martin-para-no-perder-dinero-por-miedo-7425834/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 02 Aug 2026 15:00:11 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Lección Magistral de Iván Martin en Tu Dinero Nunca Duerme. Conversamos sobre secretos de gstión, cicatrices de mercado e inteligencia artificial. En esta nueva entrega de Tu Dinero Nunca Duerme, el espacio de educación financiera de esRadio, se aborda un tema de gran relevancia para los inversores: la importancia de conocer de primera mano a los gestores de inversiones. Los presentadores enfatizan que, aunque los análisis cuantitativos y las fórmulas matemáticas son herramientas útiles, el factor humano sigue siendo un componente fundamental a la hora de tomar decisiones financieras acertadas. El programa cuenta con la participación de Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors. Martín comparte su experiencia y destaca que la gestión de inversiones va más allá de mover dinero de un lado a otro; se trata de gestionar emociones y reducir el riesgo que produce el miedo. En este sentido, conocer al equipo directivo de una empresa y entender sus motivaciones cualitativas es crucial para mantener la confianza en momentos de dificultad del mercado. Durante la tertulia se debate el papel de la inteligencia artificial en el ámbito financiero. Aunque la IA es una herramienta potente capaz de realizar complejos descuentos de flujos de caja, los ponentes advierten que carece del criterio cualitativo necesario para anticipar imprevistos o evaluar la honestidad y el compromiso de los directivos. Se señala que confiar ciegamente en algoritmos para eliminar la incertidumbre es un enfoque errado, ya que los supuestos sobre los que se asientan las cifras suelen ser subjetivos. Como recomendación cultural, se destaca el libro Los Outsiders Ibéricos, escrito por Pablo Martínez Bernal y Christian Freischütz. Esta obra analiza las empresas que han realizado una mejor asignación de capital en España en las últimas décadas. A través de las historias de ocho grandes compañías ibéricas, como Inditex o Viscofan, el libro ilustra cómo los equipos directivos excepcionales marcan la diferencia y generan valor a largo plazo para sus accionistas. Finalmente, los participantes reflexionan sobre cómo la estadística a menudo elimina información valiosa al simplificar la realidad en medias aritméticas. Se advierte sobre el peligro de asociar el riesgo únicamente a la probabilidad matemática, olvidando que en el mundo real existen eventos extremos que pueden destruir un proyecto por completo. La experiencia, la intuición y el contacto con la realidad humana siguen siendo activos insustituibles en el mundo de la inversión.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: El aviso de Cobas sobre las pensiones: el sistema público está en entredicho]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-07-26/tdnd-el-aviso-de-cobas-sobre-las-pensiones-el-sistema-publico-esta-en-entredicho-7406908/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 26 Jul 2026 15:00:14 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Tu Dinero Nunca Duerme recibe la visita de Luis Silva, miembro del equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management.En este episodio de tu dinero nunca duerme, Luis Fernando Quintero presenta un programa enfocado en la previsión para la jubilación, especialmente adecuado para el verano, cuando muchos inversores aprovechan para revisar sus finanzas personales. Para abordar este tema clave, el programa cuenta con la presencia de Luis Silva, miembro del equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management. Durante la tertulia, en la que también participan Domingo Soriano y Manuel Llamas, se analiza el preocupante estado del sistema público de pensiones en España. Luis Silva explica que, debido a factores demográficos como el aumento de la esperanza de vida y la baja tasa de natalidad, la sostenibilidad de las pensiones públicas está en entredicho. Se prevé que para el año 2050 la relación de cotizantes por pensionista se reduzca a la mitad, pasando de los tres actuales a tan solo 1,5, lo que hace indispensable el ahorro privado. Ante esta realidad, los expertos destacan las soluciones que ofrece esRadio a través de las propuestas de Cobas Asset Management, diferenciando entre los fondos de inversión y los planes de pensiones. Aunque los planes de pensiones han tenido tradicionalmente mala fama en España por sus bajas rentabilidades, Silva aclara que en Cobas se gestionan con la misma filosofía que los fondos de renta variable, buscando maximizar el rendimiento a largo plazo. Además, se profundiza en las ventajas fiscales de los planes de pensiones, que permiten deducciones en el IRPF, y se mencionan las nuevas opciones de planes de empleo para empresas y autónomos, con límites de aportación más atractivos. Por último, se resalta la importancia del interés compuesto y cómo empezar a invertir desde jóvenes, incluso con pequeñas cantidades de 100 euros al mes, puede marcar una diferencia abismal en el patrimonio final acumulado para la jubilación.]]></description>
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      <title><![CDATA[Por qué la inteligencia artificial dispara el atractivo del petróleo y el gas]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-07-19/por-que-la-inteligencia-artificial-dispara-el-atractivo-del-petroleo-y-el-gas-7399739/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 15:00:13 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Francisco Burgos, director de Relaciones Institucionales de Cobas Asset Management, visita Tu Dinero Nunca Duerme. En esta edición veraniega de Tu Dinero Nunca Duerme, el programa de educación financiera de esRadio, se presenta un capítulo especial de repaso sobre los fundamentos de la filosofía de inversión de tipo valor. El espacio cuenta con la participación de Francisco Burgos, director de Relaciones Institucionales de Cobas Asset Management, junto a los colaboradores habituales Manuel Llamas, Domingo Soriano y Vicente Varó. Durante la tertulia, se desglosan conceptos técnicos clave como el ROCE (retorno sobre el capital invertido), una métrica fundamental para medir la calidad de un negocio, y las ventajas competitivas, explicadas mediante el símil del foso de un castillo de Warren Buffett. Además, se debate ampliamente el valor de las empresas familiares, destacando la alineación de intereses que se produce cuando una familia o un accionista de referencia busca la creación de valor a largo plazo, en contraste con los incentivos cortoplacistas de directivos externos. Otro de los puntos destacados de la conversación es el papel de la inteligencia artificial (IA) en el sector financiero. Mientras que la tecnología agiliza el análisis cuantitativo y la recopilación de datos, los expertos coinciden en que el factor humano sigue siendo insustituible a la hora de realizar valoraciones cualitativas, visitar fábricas y calibrar la confianza que transmite un equipo gestor. En este sentido, se analiza cómo sectores tradicionales como el petróleo y el gas se benefician de forma indirecta de la irrupción de la IA debido a la creciente demanda de energía que esta requiere. Finalmente, se subraya la importancia del horizonte temporal de inversión, una de las mayores ventajas con las que cuenta el pequeño inversor frente a los grandes fondos institucionales, obligados a reportar resultados en plazos mucho más breves. El programa concluye con una reflexión sobre la necesidad de mantener la calma ante la volatilidad del mercado y confiar en que, en el largo plazo, el precio de una acción terminará reflejando la verdadera capacidad de generación de beneficios de la compañía.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: &quot;La inflación es la única vía de los estados para pagar su deuda&quot;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-07-12/tdnd-la-inflacion-es-la-unica-via-de-los-estados-para-pagar-su-deuda-7428984/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 12 Jul 2026 15:00:25 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Nos acompaña Pablo González, consejero delegado de Ábaco Capital, una gestora de autor caracterizada por un enfoque de análisis fundamental muy definido.En esta nueva entrega de Tu Dinero Nunca Duerme, el espacio de educación financiera de esRadio, se aborda un tema clave pero a menudo relegado al segundo plano: la renta fija y el impacto de la inflación en las estrategias de inversión actuales. Para profundizar en ello, el programa cuenta con la presencia de Pablo González, consejero delegado de Ábaco Capital, una gestora de autor caracterizada por un enfoque de análisis fundamental muy definido. El debate comienza analizando el comportamiento de los mercados de deuda en el último año. Pablo González explica que las expectativas de bajadas de tipos de interés que se tenían a principios de año se han frenado, en gran parte debido a las tensiones geopolíticas y a la fortaleza de los datos de inflación, especialmente en Estados Unidos. Esto ha provocado que muchos fondos de renta fija tradicional registren rentabilidades negativas, lo que demuestra la necesidad de gestionar este activo de manera muy selectiva. Desde la perspectiva de Ábaco Capital, la clave para invertir con éxito en renta fija corporativa reside en centrarse en el análisis de balance de las empresas y en el valor de liquidación de sus activos, más que en su capacidad de generar caja a corto plazo. González destaca que buscan compañías cuyos activos reales representen, al menos, el doble de su deuda neta, garantizando así un robusto margen de seguridad para los inversores en caso de que la situación macroeconómica empeore. Otro aspecto fundamental tratado en la entrevista es el concepto de tipos de interés reales. Domingo Soriano y Manuel Llamas recuerdan que, aunque los tipos nominales puedan parecer altos, si se sitúan por debajo de la inflación real, el ahorrador sigue perdiendo poder adquisitivo. Es el denominado &quot;impuesto invisible&quot;. En este sentido, González advierte que la devaluación de la moneda a través de la inflación es la única vía real que tienen los estados altamente endeudados para hacer frente a sus compromisos, lo que penaliza enormemente a quienes mantienen su dinero inmóvil en depósitos bancarios que rinden al cero por ciento. Finalmente, se analiza la situación del ciclo crediticio. Para el equipo de Ábaco Capital, nos encontramos en los últimos coletazos de una fase muy expansiva caracterizada por un exceso de liquidez. Ante este escenario, la gestora mantiene una estrategia de duraciones cortas y una alta diversificación en sectores ligados a activos reales, como materias primas, energía y el sector inmobiliario en regiones específicas como los países nórdicos, preparándose para aprovechar las oportunidades que surgirán cuando el ciclo cambie de rumbo.]]></description>
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      <title><![CDATA[De la gratificación inmediata a los &#039;finfluencers&#039;: Los riesgos psicológicos que amenazan el ahorro]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-07-05/de-la-gratificacion-inmediata-a-los-finfluencers-los-riesgos-psicologicos-que-amenazan-el-ahorro-7418415/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 05 Jul 2026 15:00:35 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Domingo Soriano y Paz Gómez Ferrer analizan el peso de la psicología al invertir, el peligro de los &#039;finfluencers&#039; y el valor de empezar a ahorrar.

En este episodio de Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, conducido de manera excepcional por Domingo Soriano debido a la justificada ausencia de Luis Fernando Quintero, se aborda un tema fundamental y recurrente en el programa: las finanzas conductuales y la importancia de la psicología en la toma de decisiones financieras.

Para profundizar en este campo, nos acompaña Paz Gómez Ferrer, experta en psicología financiera de Cobas Asset Management, quien explica en qué consisten los talleres Brainvestor. Estas iniciativas son herramientas diseñadas para ayudar a los inversores a conocerse mejor a sí mismos, identificar sus sesgos cognitivos y comprender cómo sus emociones influyen directamente en la gestión de sus ahorros. Según Paz Gómez, el autoconocimiento es la mejor inversión que se puede realizar, ya que permite evitar errores comunes causados por el pánico o la euforia del mercado.

Durante la charla, se analiza el comportamiento de los jóvenes ante la inversión en la actualidad. Los expertos señalan cómo el contexto de dificultad de acceso a la vivienda o la inestabilidad laboral han alterado el mindset de las nuevas generaciones, llevándolas en ocasiones a buscar la gratificación inmediata y a asumir riesgos excesivos en activos especulativos. Asimismo, se advierte sobre el peligro de los llamados finfluencers —influencers financieros— que promueven fórmulas de enriquecimiento rápido sin rigor técnico, frente a aquellos profesionales que sí buscan fomentar una verdadera educación financiera.

Finalmente, se incide en la importancia de dar el primer paso en el ahorro, por pequeño que sea. Soriano y Gómez Ferrer coinciden en que empezar a ahorrar, aunque sean solo diez euros al mes, genera un camDomingo Soriano y Paz Gómez Ferrer analizan el peso de la psicología al invertir, el peligro de los &#039;finfluencers&#039; y el valor de empezar a ahorrar.bio mental transformador. Estar posicionado en el mercado, aunque sea con una cantidad mínima, cambia radicalmente la percepción de la economía y prepara al ahorrador para gestionar patrimonios mayores en el futuro cuando su situación laboral mejore.]]></description>
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      <title><![CDATA[Por qué los inversores indexados ganan mientras otros apuestan por SpaceX]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-06-28/por-que-los-inversores-indexados-ganan-mientras-otros-apuestan-por-spacex-7425812/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 28 Jun 2026 15:00:21 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Guerra, aranceles y una OPV récord de SpaceX: el mercado sigue indiferente al ruido y los expertos de Finizens explican por qué el indexado gana.

Guerra arancelaria, bombas en Irán, el cierre del Estrecho de Hormuz, bandazos de los bancos centrales entre subidas y bajadas de tipos... Si alguien hubiera descrito el primer semestre de 2026 el pasado 1 de enero, la apuesta lógica habría sido un mercado bajista. Sin embargo, los índices siguen en máximos históricos, con el Ibex 35 marcando esta semana nuevos récords. De este contraste entre la percepción de inestabilidad y la resiliencia bursátil ha hablado Tu Dinero Nunca Duerme con Giorgio Semenzato, CEO de Finizens, y Kevin Koh Maier, director de inversiones de la gestora.

Koh Maier ha defendido que el mercado &quot;no tiene esa emoción humana&quot; a la hora de valorar los riesgos geopolíticos: descuenta que las partes en conflicto, por puro interés económico, terminan llegando a acuerdos. El resultado son rentabilidades que el directivo califica de &quot;muy muy buenas&quot;: la cartera mixta defensiva de Finizens roza el 4%, el doble que el mercado monetario, mientras que la más agresiva se acerca al 15%. Semenzato ha aportado el dato que mejor ilustra esa desconexión entre sentimiento y resultados: en torno al 99,5% de los clientes de la firma están en positivo, y un 82% sigue aportando capital de forma regular, sin que los sobresaltos geopolíticos hayan alterado ese comportamiento.

La tertulia, con Manuel Llamas y Domingo Soriano, ha dedicado buena parte del debate a la macro-OPV de SpaceX, la mayor salida a bolsa de la historia, que ha encadenado subidas del 20% en sus primeros días seguidas de caídas de magnitud similar. Soriano ha recordado una obviedad que el hype suele tapar: una salida a bolsa es alguien vendiendo parte de su empresa al mejor precio posible, con una asimetría de información que se agrava en compañías que nunca antes han cotizado. Semenzato ha ido más lejos al cuestionar si lo que realmente cotiza es el negocio o el mito de Elon Musk, advirtiendo de un riesgo &quot;altísimo&quot;: la valoración de SpaceX exige multiplicar por más de 50 sus ingresos en los próximos años, muy por encima de cualquier referencia tecnológica previa, incluida Broadcom.

Ambos expertos han coincidido en que la indexación protege al inversor minorista de sí mismo. Los índices exigen varios trimestres de resultados consolidados y liquidez suficiente antes de incorporar una empresa, de modo que SpaceX, ni Anthropic ni OpenAI cuando salgan a bolsa entrarán de inmediato en los grandes índices. Quien invierte indexado no participa del riesgo de las fases iniciales, pero tampoco se queda fuera si el negocio termina demostrando que merece su valoración. Como ha resumido Koh Maier, el cerebro humano &quot;no es nada apto&quot; para este tipo de decisiones, y delegar en mecanismos automáticos de selección sigue siendo, para Finizens, la fórmula más sensata frente a la fiebre especuladora de las grandes IPO tecnológicas.]]></description>
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      <title><![CDATA[Cobas AM roza el cierre de sus fondos estrella: ¿Qué pasará con los partícipes?]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-06-21/cobas-am-roza-el-cierre-de-sus-fondos-estrella-que-pasara-con-los-participes-7421992/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 21 Jun 2026 15:00:12 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[El fondo &#039;Cobas Selección&#039; se sitúa cerca de los 1.500 millones de euros, la barrera fijada por la gestora de Francisco García Paramés para limitar la entrada a nuevos partícipes.

Libre Mercado El patrimonio bajo gestión de Cobas AM no para de crecer. La gestora de fondos orientada al value investing roza ya los 4.800 millones de euros bajo gestión entre todos sus vehículos de inversión, un hito que sitúa a sus dos fondos estrella a las puertas de un cambio operativo histórico: el cierre a nuevos inversores.

Así lo ha confirmado Carlos González Ramos, director de relación con inversores de Cobas AM, en una entrevista en el programa Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, conducido por Luis F. Quintero y con la participación de los colaboradores de Libre Mercado Manuel Llamas y Domingo Soriano.La barrera de los 1.500 millones

&quot;Es algo que está en boca de todos y los inversores nos llaman para consultarlo&quot;, ha reconocido González Ramos. El crecimiento acelerado desde la última conferencia anual ha provocado que el buque insignia de la firma, el Cobas Selección, esté &quot;prácticamente alcanzando los 1.500 millones de euros&quot;, que es la cifra de referencia que la gestora tomó como barrera para plantear el cierre a nuevos clientes.

Por su parte, el Cobas Internacional sigue una estela idéntica y ya se encuentra cerca de los 1.300 millones de euros, aproximándose también a ese umbral crítico. El director de relación con inversores ha aclarado que los 1.500 millones no son una cifra final o matemática inamovible, sino el nivel estimativo en el que la firma activará los procedimientos pertinentes con la CNMV para ejecutar la restricción. Aunque no hay una fecha cerrada en el calendario, González Ramos ha advertido de que, por la evolución de las cifras, el proceso está &quot;muy cerca&quot; y se definirá a lo largo de los próximos meses.¿Cómo funcionará el cierre de los fondos?

Ante la confusión que a veces generan estos movimientos en el mercado, el responsable de Cobas ha querido lanzar un mensaje de tranquilidad a los clientes actuales, detallando exactamente el funcionamiento de la medida:

Los ya partícipes están blindados: El cierre afectará única y exclusivamente a nuevos inversores. Todo aquel que ya tenga posiciones dentro de Cobas Selección o Cobas Internacional antes de que se formalice el proceso ante la CNMV podrá seguir realizando aportaciones adicionales con total normalidad, independientemente de la clase de acciones que posea (clase A, B, C o D).

Ventanilla abierta para familiares: En un intento por mantener el vínculo familiar con sus clientes, la gestora abrirá una vía excepcional para que los familiares cercanos (como hijos de los actuales partícipes) puedan darse de alta e invertir en estos fondos, a pesar de que el acceso general esté clausurado.

¿Quiénes se quedan fuera? Todo aquel inversor que no tenga ninguna posición tomada en estos fondos a la fecha en que se pacte el cierre definitivo con el regulador.

El creciente interés por la propuesta de Cobas AM y la inminencia de esta medida regulatoria están provocando un efecto llamada, tanto de inversores actuales que buscan incrementar su exposición antes del límite, como de nuevos ahorradores que aceleran sus aportaciones para no quedarse fuera de los fondos de la emblemática gestora.]]></description>
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      <title><![CDATA[La trampa de las pensiones y la inflación: por qué ahorrar ya no es suficiente para la jubilación]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-06-07/la-trampa-de-las-pensiones-y-la-inflacion-por-que-ahorrar-ya-no-es-suficiente-para-la-jubilacion-7414163/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 07 Jun 2026 15:00:18 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Sergio Fernández-Pacheco (Azvalor) advierte sobre el &quot;cóctel explosivo&quot; demográfico y la pérdida del 25% del poder adquisitivo bajo el sanchismo.

El actual escenario económico y demográfico en España se ha convertido en una carrera de obstáculos para el ahorrador tradicional. Entre una inflación que devora el poder adquisitivo de las familias y un sistema de pensiones cuya sostenibilidad está en entredicho, la receta del ahorro estático ha quedado obsoleta.

En la última edición del programa Tu Dinero Nunca Duerme, conducido por Luis Fernando Quintero y con la participación de colaboradores habituales como Manuel Llamas y Domingo Soriano, el invitado especial Sergio Fernández-Pacheco, socio y director financiero y de Operaciones de Azvalor, analizó con crudeza los retos que afrontan los españoles en plena campaña de la declaración de la renta.

Quintero inició la tertulia con un dato demoledor sobre la gestión económica actual: desde que Pedro Sánchez llegó al poder, el poder adquisitivo de los ciudadanos se ha reducido un 25% debido exclusivamente al efecto de la inflación. Un &quot;plumazo&quot; a las rentas reales que obliga a replantear la estrategia financiera doméstica.

El fin de la &quot;tasa de sustitución&quot; privilegiada

Uno de los puntos clave de la intervención de Fernández-Pacheco fue la insostenibilidad del sistema público de pensiones. España disfruta actualmente de una de las tasas de sustitución más altas de la OCDE (un 80% del último salario), pero el directivo de Azvalor advirtió que esta cifra tiene &quot;muy mala pinta&quot; a largo plazo.

&quot;Hay un cóctel explosivo demográfico: para 2050 habrá solo 1,3 personas trabajando por cada pensionista&quot;, señaló. Los datos son alarmantes: en el año 2025 se jubilarán unas 355.000 personas frente a solo 321.000 nacimientos. Este gap de 54.000 personas se ha multiplicado por nueve en solo tres años.

Según Fernández-Pacheco, se espera que el número de pensionistas pase de los 10 millones actuales a más de 15 millones en apenas dos décadas, mientras que el peso de los mayores de 65 años sobre el total de la población se duplicará.

Invertir o morir (financieramente)

Ante este panorama, el mensaje de los expertos en Libre Mercado fue unánime: ahorrar es el primer paso, pero no es suficiente. Mantener el dinero en una cuenta corriente o en depósitos con rentabilidades inferiores a la inflación es, en la práctica, aceptar una pérdida patrimonial constante.

Incluso en un escenario optimista con una inflación del 2-3%, el socio de Azvalor recordó que 10.000 euros guardados hoy valdrán apenas 7.500 euros en términos de poder adquisitivo real en una década. La solución pasa inevitablemente por la inversión en activos financieros que ayuden a capitalizar la &quot;magia&quot; del interés compuesto, garantizando que el nivel de vida durante la jubilación no sufra un colapso frente a la incapacidad del Estado para mantener sus promesas actuales.]]></description>
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      <title><![CDATA[&quot;Viene un buen momento para el value investing, pero también para los demás mercados&quot;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-06-01/viene-un-buen-momento-para-el-value-investing-pero-tambien-para-los-demas-mercados-7410365/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 01 Jun 2026 07:10:36 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[La estraategia que reúne en una sola cartera a Azvalor, Magallanes, Cobas y Horos para ofrecer exposición al value patrio sin que el inversor tenga que elegir entre gestoras.

La estrategia Top Value España de Finizens acumula una rentabilidad neta del 29% desde su lanzamiento el 15 de septiembre de 2025, prácticamente el doble que el MSCI World, que en el mismo periodo —unos ocho meses— ha avanzado un 14,3%. Así lo reveló Kevin Koh Maier, director de inversiones de la gestora, en el programa Tu Dinero Nunca Duerme.

La cartera agrupa cuatro fondos de referencia del value español: Azvalor Internacional, Magallanes European, Cobas Selección y Horos Value Internacional. La dispersión de rentabilidades entre ellos ilustra precisamente la tesis que llevó a Finizens a construir el producto: Azvalor lidera con un 43% en el periodo, impulsado por su apuesta en materias primas y energía, favorecida por las tensiones en el Estrecho de Ormuz; Cobas le sigue con un 31%; Magallanes anota un 17%, más en línea con los índices europeos por su mayor diversificación sectorial; y Oros, el de mejor historial a largo plazo en los últimos seis o siete años por su perfil de pequeña capitalización y empresas de crecimiento, cierra el ranking en este tramo concreto.

&quot;Lo que no queríamos es que el inversor tuviese que escoger&quot;, explicó Giorgio Semenzato, CEO de Finizens. La cartera combina más de 200 posiciones con tesis de inversión distintas y baja correlación entre sí, de forma que la rotación del liderazgo entre gestoras —que históricamente ocurre de manera abrupta— queda capturada automáticamente sin que el cliente tenga que ejecutar ningún cambio. &quot;La belleza de tener una sola cartera es que te despreocupas&quot;, señaló Semenzato.

Sobre el contexto de mercado, Koh Maier advirtió de la tensión existente entre renta fija y renta variable. Mientras la bolsa global registra rentabilidades en lo que va de año de entre el 8% en Europa y más del 20% en emergentes, el mercado de bonos descuenta mayor inflación futura, con los bonos ligados a la inflación europeos como el activo de renta fija más rentable del año. &quot;Es muy diferente al 2022&quot;, matizó, recordando que entonces los precios de partida de la renta fija eran históricamente insostenibles —llegando incluso a tipos negativos— mientras que hoy las tires globales rondan el 4-4,5%, lo que ofrece protección real en escenarios adversos.

Respecto al debate growth versus value, el director de inversiones de Finizens considera que la inteligencia artificial es la variable clave para determinar si el ciclo favorecedor del value se prolonga o si Estados Unidos recupera el liderazgo. &quot;Viene un buen momento para el value, pero también para los demás mercados&quot;, concluyó.]]></description>
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      <title><![CDATA[¿Es una oportunidad la crisis de vivienda del Reino Unido?: &quot;Es el momento de salir con los cubos y las palas&quot;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-05-27/es-una-oportunidad-la-crisis-de-vivienda-del-reino-unido-es-el-momento-de-salir-con-los-cubos-y-las-palas-7403631/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Wed, 27 May 2026 06:53:02 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Diogo Pimentel, de Magallanes Value Investors, desgrana en el programa Tu Dinero Nunca Duerme las promotoras residenciales británicas.

El mercado de la vivienda en el Reino Unido atraviesa una de sus crisis más profundas de las últimas décadas. Los tipos de interés a diez años rondan el 5,10%, su nivel más alto desde el verano de 2008, mientras que los de treinta años han alcanzado cotas no vistas desde 1998. Pero precisamente ahí, donde muchos inversores ven peligro, Magallanes Value Investors ve una oportunidad. Diogo Pimentel, miembro del equipo de análisis e inversión de la gestora española, explicó en el programa Tu Dinero Nunca Duerme, presentado por Luis F. Quintero junto a Domingo Soriano y Manuel Llamas, los fundamentos de su apuesta por las constructoras cotizadas británicas.

Pimentel abrió su intervención con una reflexión sobre la filosofía de inversión de Magallanes. &quot;Cuando pasa un Liberation Day, un Brexit, un covid, es cuando te empiezan a arreglar todo el trabajo que has tenido. Estamos dispuestos a esperar cinco o siete años&quot;, explicó. La gestora mantiene habitualmente una posición de caja de en torno al 8% precisamente para aprovechar esas ventanas de oportunidad. &quot;Es como tener la portería vacía y disparar desde el punto de penalti sin portero&quot;, ilustró Pimentel, aficionado confeso al Benfica.

La tesis de inversión en el sector residencial británico se articula sobre cuatro pilares. El primero es el macroeconómico: la subida agresiva de tipos ha penalizado duramente a todo el sector inmobiliario en el Reino Unido, arrastrando las valoraciones de las promotoras cotizadas a niveles que, a juicio de Magallanes, no reflejan su valor real.

El segundo pilar es el desequilibrio estructural entre oferta y demanda. Los datos son elocuentes: entre 2006 y 2019, el Reino Unido formó una media de 200.000 nuevos hogares al año, pero solo construyó 160.000 viviendas. El déficit acumulado se acerca ya a las 600.000 unidades. Y la tendencia no mejora: el Instituto de Estadística británico estima que hasta 2029 se seguirán formando 190.000 hogares anuales, mientras la producción actual apenas alcanza 150.000 viviendas. El Gobierno de Keir Starmer se ha fijado el objetivo de llegar a 300.000 viviendas anuales para el periodo 2025-2029, lo que implicaría duplicar la construcción en apenas cuatro años.

El tercer pilar es regulatorio. La tramitación de licencias urbanísticas ha sido históricamente un cuello de botella comparable al español. Sin embargo, en diciembre se aprobó en el Reino Unido una nueva ley de planificación que busca replicar el modelo irlandés, donde la flexibilización de permisos ha transformado radicalmente el sector. Si la reforma surte efecto, las promotoras podrían reducir sus reservas de suelo de seis a tres años, liberando capital significativo para los accionistas. En el caso de Persimmon, la compañía en la que Magallanes ha tomado posición, ese suelo tiene un valor en libros de 2.500 millones de libras sobre un valor de mercado de 3.500 millones.

El cuarto pilar es el programa Help to Buy, que entre 2013 y 2022 financiaba el 20% inicial de la compra de vivienda nueva para los jóvenes y llegó a respaldar entre el 30 y el 35% de todas las transacciones del sector. Su suspensión en 2022, en plena tormenta fiscal del Gobierno de Liz Truss, golpeó duramente la demanda. Pimentel considera que la presión política y social acabará forzando su reactivación: &quot;Alguien querrá llevarse el crédito de haber facilitado el acceso a la vivienda a los jóvenes&quot;, señaló.

Tras analizar en profundidad Berkeley, Barratt y Persimmon, Magallanes eligió esta última como vehículo para ejecutar su tesis. Una apuesta de largo plazo sobre un problema que, como subrayó Pimentel, no es exclusivo del Reino Unido: es el drama habitacional de toda una generación.]]></description>
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      <title><![CDATA[La estrategia de Iván Martín que convirtió el pánico de marzo en rentabilidad: &quot;No nos retiramos, incrementamos&quot;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-05-24/la-estrategia-de-ivan-martin-que-convirtio-el-panico-de-marzo-en-rentabilidad-no-nos-retiramos-incrementamos-7406869/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 24 May 2026 20:14:17 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Iván Martín, de Magallanes VI, cuenta las decisiones que tomaron en pleno pánico de mercado para obtener los retornos que tiene.

Hace apenas dos meses, Iván Martín se sentó en el estudio de Tu Dinero Nunca Duerme con el IBEX cayendo un 5% en tiempo real. El socio director y fundador de Magallanes Value Investors mantuvo la calma y lanzó un mensaje que entonces podía sonar a tópico: momentos como ese eran una oportunidad, no una amenaza. Hoy, con los mercados europeos recuperados y el fondo Magallanes European marcando una rentabilidad del 15% desde aquellos mínimos, ha vuelto al programa para hacer balance.

&quot;El diagnóstico que hicimos se ha demostrado&quot;, admite Martín con la serenidad característica de quien lleva años repitiendo el mismo mantra: comprar barato, mantener la calma y dejar que el tiempo trabaje. Lo que cambia cuando hay pánico en el mercado, explica, no es la filosofía sino la urgencia: las mismas empresas que antes resultaban atractivas aparecen de repente con descuentos del 15%, el 20% o incluso el 30%. El inversor que aguanta sin vender y tiene liquidez para comprar más sale reforzado. El que cede al instinto de protección y huye de la renta variable se pierde las primeras jornadas de rebote, que son precisamente las que explican gran parte de la rentabilidad acumulada a largo plazo.

En Magallanes no solo aguantaron. Incrementaron posiciones, y lo hicieron en sectores que a priori parecían los más expuestos: industriales, empresas de servicios petrolíferos y, sobre todo, químicas europeas. Esta última apuesta resultó ser la más sorprendente. Según la lógica convencional, una subida del precio de la energía debería hundir a los productores químicos europeos, cuyo principal coste de producción es precisamente el petróleo y el gas. Sin embargo, el conflicto tensionó también el suministro hacia Asia, restando competitividad a los productores chinos y beneficiando a las compañías europeas. El resultado: subidas de entre el 30% y el 40% en pocas semanas, a la altura de las petroleras.

&quot;Casi nunca sabemos cuál va a ser el catalizador&quot;, reconoce Martín. &quot;La certeza es que estás comprando muy barato.&quot; En el caso de Ventac, distribuidor químico de referencia en Europa y una de las principales posiciones del fondo, la tesis sigue intacta pese al rebote: la compañía cotiza todavía muy por debajo de su valor de reposición y Magallanes le ve un potencial adicional del 60-70%.

La otra cara de la gestión activa es saber cuándo recoger beneficios y rotar. Telecom Italia, que llegó a ser la primera posición del fondo, ha salido de la cartera tras doblar su valor. El dinero se ha reinvertido en ArcelorMittal y Venta, que han rebotado un 30% desde los mínimos pero, a juicio del equipo gestor, conservan aún un largo recorrido.

Sobre el mercado americano, Martín es más cauto. El S&amp;P 500 ha absorbido la crisis casi sin cicatriz visible, pero el 80% de su rentabilidad la generan apenas diez valores. Cuando SpaceX, OpenAI y Anthropic salgan a bolsa —algo que Martín considera inminente— la concentración del índice pasará de diez a trece nombres controlando la mitad del peso total. &quot;Si no es una burbuja, se le parece mucho&quot;, concluye. Y recuerda que el antídoto contra el FOMO no es perderse la fiesta, sino saber que hay otras mesas donde sentarse.]]></description>
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      <title><![CDATA[Del &quot;Deep Value&quot; en Corea a los activos ocultos de Hollywood: la receta para ignorar el ruido del mercado]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-05-18/del-deep-value-en-corea-a-los-activos-ocultos-de-hollywood-la-receta-para-ignorar-el-ruido-del-mercado-7403580/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 18 May 2026 06:41:03 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Hamco bate al mercado con un 17% anualizado: las claves de John Tidd para encontrar valor en un mundo &quot;loco&quot;

En un escenario financiero marcado por la volatilidad geopolítica y el ruido en torno a la inteligencia artificial, Hamco Asset Management se consolida como una de las voces más autorizadas y rentables del panorama actual. Durante su reciente intervención en el programa Tu Dinero Nunca Duerme, Fernando Solís, jefe de ventas de la firma en España, desgranó las claves que han llevado a su fondo, el Hamco Global Value, a registrar una rentabilidad anualizada del 17% en sus siete años de historia, superando con creces la media del mercado.

El mundo como tablero de inversión

Frente al &quot;sesgo de cercanía&quot; que limita a muchos gestores europeos a un universo de apenas 5.000 compañías, el equipo liderado por John Tidd opera bajo una premisa de libertad absoluta. &quot;El mundo cotizado tiene casi 100.000 empresas; si pescas en el mar, encontrarás todos los peces que quieras&quot;, explicó Solís. Esta filosofía exploradora les permite detectar ineficiencias en mercados donde otros no llegan, como Corea del Sur, país donde actualmente mantienen una exposición superior al 20%.

La tesis en Corea es un ejemplo de manual de su proceso: mediante un algoritmo cuantitativo propio que criba 2.000 empresas al mes, identificaron bancos y brokers que cotizaban a precios de derribo. El catalizador ha sido la mejora del gobierno corporativo impulsada por el gobierno coreano, imitando el éxito de Japón. &quot;Buscamos una rentabilidad anualizada del 30% a tres años; si el mercado no nos da la razón al ritmo esperado, nos quedamos en ese 17% que sigue siendo excepcional&quot;, señaló Solís.

Oportunidades donde otros ven declive

El estilo de Hamco se define como &quot;Deep Value&quot;: buscar &quot;colillas&quot; de Benjamin Graham o activos tan castigados por el mercado que parecen destinados a desaparecer, pero que esconden un valor intrínseco masivo.
	
	

El valor oculto de las franquicias: Solís destacó el caso de AMC Networks. Mientras el mercado castiga su negocio de televisión por cable en declive, Hamco pone el foco en la propiedad de joyas como Breaking Bad o The Walking Dead. Netflix paga cifras millonarias por emitirlas, y solo la renovación de estos derechos podría valer más que la capitalización bursátil actual de la compañía.
	
	
	

La IA como aliada, no como verdugo: En sectores como los call centers, castigados por el miedo a la automatización, Hamco encuentra empresas que están implementando la IA para cobrar más por sus servicios, adaptándose en lugar de sucumbir.
	


Cita con los inversores

Tras alcanzar los 250 millones de euros bajo gestión, la gestora celebrará su primera conferencia anual en Madrid el próximo 21 de mayo en el Hotel Hesperia. Será una oportunidad única para que inversores y curiosos conozcan de primera mano a John Tidd y entiendan por qué, en un mundo de &quot;brochazos&quot; financieros, el análisis fundamental de nicho sigue siendo la estrategia más robusta para hacer que el dinero, efectivamente, nunca duerma.]]></description>
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      <title><![CDATA[El value le da al vuelta al calcetín: el mercado castiga la euforia tecnológica]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-05-11/el-value-le-da-al-vuelta-al-calcetin-el-mercado-castiga-la-euforia-tecnologica-1b-7399762/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 11 May 2026 07:01:39 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Cobas reporta aportaciones netas de más de 430 millones de euros en los cuatro primeros meses del año.

El escenario macroeconómico de 2024, marcado por la volatilidad política y los conflictos internacionales, ha servido de catalizador para el estilo de inversión en valor. En la última edición del programa Tu Dinero Nunca Duerme, emitido por esRadio en colaboración con Libertad Digital, el análisis de los mercados ha contado con una voz de referencia: Francisco Burgos, director de relaciones institucionales de Cobas AM.

Junto a él, el panel habitual formado por Vicente Varó (Finect), Domingo Soriano, Manuel Llamas y bajo la batuta de Luis F. Quintero, ha diseccionado la actualidad de una gestión que parece haber encontrado su velocidad de crucero tras años de paciencia y rigor en el análisis.Rentabilidades de doble dígito

Luis F. Quintero abría la tertulia recordando que nos acercamos al ecuador de un año &quot;muy convulso&quot;. Guerras, movimientos en el precio del petróleo y una incertidumbre política constante han sido los motores de una volatilidad que, lejos de perjudicar a la gestora liderada por Francisco García Paramés, ha servido para demostrar la robustez de sus tesis.

Francisco Burgos fue tajante al valorar el desempeño de la firma: &quot;En cuanto a rentabilidad, sí, es un año muy positivo. En todos los fondos estamos teniendo rentabilidades excepcionales&quot;. La cifra estrella la ostenta el fondo de referencia de la casa, Cobas Selección, que se sitúa ya por encima del 16% de rentabilidad anualizada.

&quot;Nuestro fondo de referencia, Cobas Selección, está por encima del 16% de rentabilidad anualizada tras aprovechar la volatilidad del petróleo&quot;, destacó Burgos.

¿Cuál ha sido el secreto de este comportamiento? Burgos explicó cómo la gestión activa ha permitido capitalizar las ineficiencias del mercado. Un ejemplo claro ha sido la exposición al sector energético. La cartera mantenía un 25% de peso en petróleo y gas, una apuesta que se ha visto beneficiada por las tensiones geopolíticas en Irán y las estrecheces de la demanda. &quot;Lo hemos aprovechado para volver a mantenernos en ese peso del 25%, recortando el sobrepeso generado por el buen comportamiento y dirigiéndonos al resto de compañías que habían sufrido más&quot;, señaló el directivo.El retorno del inversor minorista

Uno de los puntos más interesantes del debate fue el planteado por Manuel Llamas sobre el &quot;momento value&quot;. Tras años de hegemonía del crecimiento (growth) y de las tecnológicas norteamericanas disparadas, el ciclo parece haber dado un vuelco &quot;como un calcetín&quot;. Según Llamas, lo mejor para este estilo de inversión está por llegar tras años de rentabilidades comparativamente bajas.

Burgos confirmó que este éxito no solo se mide en el valor liquidativo, sino también en la confianza de los inversores. En lo que va de año, Cobas AM ha registrado entradas netas superiores a los 430 millones de euros. Esta captación de nuevo capital refleja un cambio de sentimiento: los inversores ya no solo esperan a que &quot;vuelva el value&quot;, sino que están participando activamente de su recuperación.Conclusiones clave de la sesión:

· Gestión del riesgo: La volatilidad se ha utilizado como oportunidad para rebalancear carteras, vendiendo activos revalorizados (energía) para comprar compañías castigadas por miedos irracionales a corto plazo.

· Salud financiera: El crecimiento de Cobas Selección (+16%) valida el modelo de análisis fundamental frente a la euforia tecnológica de periodos previos.

· Confianza del mercado: La entrada de 430 millones de euros demuestra que el inversor minorista vuelve a confiar en la filosofía de la gestión de valor ante un entorno de mercado más realista.

En definitiva, la sesión de &#039;Tu Dinero Nunca Duerme&#039; dejó claro que, pese a los ruidos externos, el análisis de balances está dando sus frutos. Como bien resumió Burgos, no se trata solo de la rentabilidad pasada, sino de haber mejorado el perfil de la cartera para &quot;asentar las bases de la rentabilidad futura&quot;.]]></description>
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      <title><![CDATA[Invertir en minería: cómo evitar la trampa del &#039;agujero y el mentiroso&#039;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-05-06/invertir-en-mineria-como-evitar-la-trampa-del-agujero-y-el-mentiroso-1b-7392282/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Wed, 06 May 2026 07:29:47 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Santiago Domingo, analista de Magallanes Value Investors, explica que la clave de la minería no está en las promesas, sino en la producción real.

Invertir en el sector minero suele despertar recelos entre los ahorradores particulares. Existe un viejo dicho, recordado a menudo en los círculos financieros, que define con crudeza esta industria: &quot;Una mina es un agujero en el suelo con un mentiroso al lado&quot;. Sin embargo, para los gestores de valor, este sector ofrece oportunidades extraordinarias si se cuenta con el rigor analítico necesario.

En una edición especial de Tu Dinero Nunca Duerme, el programa de educación financiera de esRadio y Libertad Digital, Luis F. Quintero, Manuel Llamas y Domingo Soriano analizaron estas claves junto a Santiago Domingo, miembro del equipo de análisis de Magallanes Value Investors.Mucho más que un agujero en el suelo

La minería moderna dista mucho de la imagen precaria o rudimentaria que muchos inversores imaginan. Santiago Domingo, que recientemente visitó el proyecto de Centinela en Chile, describe estas infraestructuras como complejos industriales de una magnitud asombrosa. &quot;A veces nos imaginamos minas chiquititas, pero son complejos que parecen casi un resort de vacaciones, con hoteles, múltiples secciones y una logística inmensa&quot;, explicó el analista, subrayando que bajar al terreno es indispensable para comprender la realidad del negocio.La regla de oro: evitar los &#039;proyectos&#039;

Ante la cuestión planteada por Manuel Llamas sobre la desconfianza que genera un negocio basado en &#039;milongas&#039; sobre la facilidad de extraer cobre, Domingo fue tajante: la primera norma de Magallanes para mitigar riesgos es evitar las compañías que solo tienen proyectos sobre el papel. &quot;Nosotros no invertimos nunca en una mina que sea un proyecto; tienen que ser minas que ya estén produciendo&quot;.

&quot;El dicho del mentiroso aplica sobre todo cuando te venden una montaña y la promesa de un metal que supuestamente es fácil de extraer. Ahí es donde ocurre la mayoría de los fracasos&quot;, afirmó Domingo.

El analista también advirtió sobre el &#039;riesgo mono-mina&#039;. Invertir en una compañía con un solo activo es extremadamente peligroso, ya que cualquier imprevisto —inundaciones, accidentes medioambientales o problemas regulatorios— puede destruir la inversión. Por ello, la diversificación de activos dentro de la misma compañía es un factor de seguridad fundamental para el equipo de Iván Martín.Ingenieros antes que financieros

Para Magallanes, la calidad de la directiva es el tercer pilar. Domingo defendió que los líderes de estas empresas deben ser mineros de oficio. &quot;Que no venga un financiero, con todo el respeto, a contarte lo que hay en la tierra; que venga un ingeniero minero o un geólogo&quot;, afirmó. El criterio técnico permite evaluar si los recursos declarados son realmente fáciles de extraer o si son meras estimaciones &#039;creativas&#039;.

Finalmente, el entorno geográfico marca la diferencia. La minería obliga a salir de zonas de confort para operar en regiones complejas como Latinoamérica o África. En este sentido, destacó la cultura de países como Chile, donde la minería es el eje de la sociedad y &#039;la conversación del café&#039;, lo que facilita encontrar profesionales que entienden la realidad del negocio a pie de tajo.]]></description>
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      <title><![CDATA[Así consigue resultados extraordinarios un fondo mixto aplicando los mandamientos de Buffett]]></title>
      <link>https://esradio.libertaddigital.com/tu-dinero-nunca-duerme/2026-05-04/-1b-7395882/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 04 May 2026 06:39:01 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Abaco Capital revela su receta en &#039;Tu Dinero Nunca Duerme&#039;: rentabilidades del 8% con un &quot;margen de seguridad&quot; del 50%.

El programa de educación financiera de esRadio, Tu Dinero Nunca Duerme, ha contado esta semana con la participación de Pablo González, consejero delegado de Abaco Capital, y su director de inversiones, Fernando Romero. Junto a los colaboradores habituales Manuel Llamas, Domingo Soriano y Luis F. Quintero, los gestores han desgranado las claves del éxito de uno de sus vehículos estrella: el Abaco Global Value Opportunities.

Luis F. Quintero ha destacado el extraordinario track record de este fondo mixto y flexible, que ha logrado una rentabilidad anualizada cercana al 8% desde su lanzamiento. Según Quintero, el vehículo cumple a rajatabla los mandamientos de Warren Buffett: &quot;primero, no perder dinero; y segundo, no olvidarse del primero&quot;.

Pablo González ha recordado que el fondo cuenta ya con casi 15 años de vida (se constituyó en 2008) y que, a pesar del paso del tiempo, la estrategia principal se ha mantenido inalterada:
	Foco en el largo plazo: La cartera está posicionada para obtener resultados consistentes en el tiempo.
	Small &amp; Mid Caps: Selección de pequeñas y medianas compañías.
	Negocios de calidad: Búsqueda de empresas con fuertes ventajas competitivas y bien gestionadas.
La importancia del equipo gestor

Para Abaco Capital, la clave no solo reside en los números, sino en las personas que dirigen las empresas en las que invierten. &quot;A los equipos gestores les damos cada vez más importancia&quot;, ha afirmado González. Buscan directivos que sean &quot;buenos alocadores de capital&quot;, capaces de decidir si reinvierten la caja generada para crear valor o si la devuelven al accionista mediante dividendos o recompras.

&quot;Compramos en momentos en que el mercado pone en duda la valía de estas compañías y cotizan con un descuento muy significativo frente a su valor&quot;.El &quot;margen de seguridad&quot; como escudo

Ante la pregunta de Manuel Llamas sobre el margen de seguridad necesario para entrar en una posición, Pablo González ha sido tajante: el mínimo exigido es del 30%. Sin embargo, la realidad de su cartera actual es todavía más conservadora (y ambiciosa).

Descuento medio: Actualmente, los descuentos medios de la cartera de Abaco se sitúan cercanos al 50%.

Tasa de descuento: Para estos cálculos utilizan una tasa del 10%, que es la rentabilidad mínima que exigen a sus inversiones a largo plazo.

Con esta filosofía de prudencia y rigor en la valoración, Abaco Capital sigue demostrando que es posible obtener rentabilidades extraordinarias en productos mixtos sin renunciar a la protección del capital.]]></description>
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      <title><![CDATA[Finizens lanza su Plan de Pensiones 6: el refugio de la renta variable frente al ruido bélico]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-04-26/-1b-7392270/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 26 Apr 2026 15:00:13 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Los expertos de Finizens lanzan un mensaje de calma en TDND y presentan su Plan de Pensiones 6, una cartera compuesta al 100% por renta variable.]]></description>
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      <title><![CDATA[Azvalor frente a la &#039;policrisis&#039;: por qué ignorar el ruido macro es la clave del éxito en 2026]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-04-20/azvalor-frente-a-la-policrisis-por-que-ignorar-el-ruido-macro-es-la-clave-del-exito-en-2026-7388363/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 20 Apr 2026 07:22:21 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[La gestora española reafirma su método basado en el análisis fundamental y el valor real de las compañías por encima de los titulares de prensa.

El ruido en los mercados financieros no es una anomalía; es la norma. Bajo esta premisa, el programa Tu Dinero Nunca Duerme citó recientemente a Javier Sáenz de Cenzano, socio y responsable de Azvalor Managers. La conclusión del encuentro fue clara: en un mundo que parece &#039;acabarse&#039; cada año, la única protección real para el inversor es el análisis riguroso y la paciencia.Un decenio de sobresaltos

Desde las declaraciones de Donald Trump que mueven las bolsas en minutos hasta la volatilidad extrema del crudo (West Texas y Brent), el entorno actual exige una atención constante que, a menudo, resulta contraproducente para el inversor particular.

Sáenz de Cenzano fue tajante al respecto: &quot;Muchas veces, centrarse demasiado en la parte macro o en las noticias lleva a tomar decisiones erróneas&quot;. Para ilustrarlo, el gestor de Azvalor hizo un repaso de la &#039;cronología del pánico&#039; que ha vivido el mercado en la última década. Desde el Brexit en 2016, pasando por la primera guerra comercial de Trump en 2018, el shock del COVID-19 en 2020 y la debilidad financiera de 2022, el sentimiento de crisis ha sido permanente.Director del equipo de inversión de Azvalor

Además, Sáenz de Cenzano compartió una novedad de la gestora con la audiencia de Tu Dinero Nunca Duerme: el responsable de Azvalor Managers es, además, nuevo director del equipo de análisis de Azvalor y miembro del comité de dirección de la gestora. &quot;Es un trabajo que llevaba ya tiempo desempeñando. Hemos perfeccionado el método Azvalor&quot;, decía Sáenz de Cenzano.2022-2026: El valor frente al caos

Uno de los puntos más destacados de la tertulia fue el extraordinario desempeño de Azvalor en momentos de máxima tensión. Mientras que 2022 fue recordado como uno de los peores años de la historia reciente tanto para la renta fija como para la renta variable, el fondo Azvalor Internacional logró rentabilidades situadas entre el 45% y el 47%.

Este éxito no fue un hecho aislado, sino el resultado de ignorar los titulares y centrarse en el valor intrínseco de los negocios. Según Sáenz de Cenzano, la historia se ha repetido en los años sucesivos: la quiebra de Silicon Valley Bank en 2023, los datos económicos débiles de 2024, la segunda guerra comercial en 2025 y, más recientemente en este 2026, el conflicto en Irán.

&quot;El mundo parece que se acaba cada año, pero nuestra respuesta es aislarnos de ese pánico y seguir aplicando el método Azvalor, como lo hemos hecho durante 25 años&quot;, afirmó el gestor.La receta: Compañías, no titulares

Manuel Llamas recordó que a este escenario hay que sumar la persistente guerra de Ucrania, que desde 2022 ha generado turbulencias y una volatilidad sin precedentes. Sin embargo, a pesar de este entorno hostil, los fondos de Azvalor se encuentran actualmente en niveles máximos.

El &#039;Método Azvalor&#039;, según explicó Sáenz de Cenzano, se resume en tres pilares fundamentales:
	Conocer a fondo las compañías: entender el negocio más allá de su cotización diaria.
	Analizar a los equipos directivos: evaluar si sus intereses están alineados con los de los accionistas.
	Valoración estricta: comprar solo cuando el precio ofrece un margen de seguridad suficiente.


Al cierre de la charla, los analistas coincidieron en que el arranque de este 2026, tras cuatro meses de actividad, vuelve a dar la razón a quienes miran al largo plazo. En un mercado donde el petróleo se dispara y la prensa proyecta escenarios apocalípticos, los &#039;gestores de valor&#039; demuestran que la rentabilidad no se encuentra en predecir el próximo tuit de un político, sino en la solidez de los activos que se tienen en cartera.]]></description>
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      <title><![CDATA[Huir de la inversión en defensa o energía ¿Buena o mala idea?]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-04-13/huir-de-la-inversion-en-defensa-o-energia-buena-o-mala-idea-7384899/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 13 Apr 2026 07:37:39 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Una de las claves más contundentes que dejó Chvedine fue la necesidad de vender cuando un sector se pone &quot;de moda&quot;.

La reciente décima conferencia de inversores de Cobas AM, celebrada el pasado 24 de marzo, ha servido para reafirmar las bases del modelo de gestión que Iván Chvedine y el equipo liderado por Francisco García Paramés aplican en sus fondos. En una tertulia en el programa &quot;Tu Dinero Nunca Duerme&quot;, Chvedine desgranó los pilares que, a su juicio, explican la evolución positiva de sus carteras frente a la volatilidad del entorno macroeconómico.

Para Chvedine, la clave de los resultados actuales no reside en fórmulas mágicas, sino en la continuidad humana. &quot;Esto es resultado de un equipo que tenemos, que trabaja prácticamente juntos toda la vida&quot;, subrayó. La confianza interna permite al equipo mantener el rumbo incluso en periodos de incertidumbre política o económica (mencionando que los fondos van bien &quot;a pesar de Trump&quot;), evitando las reacciones emocionales que suelen penalizar al inversor particular.La disciplina frente a las modas: defensa e hidrocarburos

La gestión del tiempo es, según el analista, el factor diferencial de la gestora. Chvedine reveló que el equipo dedica el 90% de su jornada —o incluso más— exclusivamente a analizar empresas y validar tesis de inversión. Esta dedicación obsesiva al dato fundamental es lo que permite a la gestora &quot;desaparecer&quot; del día a día mediático para centrarse en el valor real.

Una de las claves más contundentes que dejó Chvedine fue la necesidad de vender cuando un sector se pone &quot;de moda&quot;, aplicando una disciplina férrea incluso en sus apuestas más exitosas. El gestor puso como ejemplo el sector de defensa, mencionando el caso de Avio (compañía de cohetes y misiles), cuya acción pasó de 10 a 40 euros tras ser presentada como tesis en años anteriores: &quot;Hay que vender, no hay que comprar&quot;, sentenció, subrayando que lo mismo aplica hoy al petróleo. Con el crudo habiendo escalado de 60 a 110 dólares, la estrategia de Cobas pasa por reducir progresivamente la exposición, bajo la premisa de que &quot;nada que esté de moda es barato&quot;. Para el equipo, el éxito reside en comprar cuando nadie quiere el activo y tener la sangre fría de salir cuando el mercado masivo finalmente entra en el sector.

De hecho, Chvedine explicó que solo dedican una tarde al año (la de la conferencia anual) a &quot;estar con los partícipes y responder preguntas&quot;, priorizando el trabajo de análisis el resto del calendario para maximizar la rentabilidad de quienes confían en ellos.

En un contexto de digitalización extrema, Chvedine reivindicó la superioridad del análisis cualitativo humano. Al presentar a la nueva incorporación del equipo, Carla Villarmin, el gestor bromeó señalando que &quot;hace las cosas mejor que la IA&quot;. Esta afirmación encierra una clave de inversión fundamental para Cobas: la capacidad de entender contextos complejos, modelos de negocio y equipos directivos, algo que el análisis algorítmico todavía no puede replicar con la misma profundidad.

La filosofía de inversión mencionada en la tertulia entronca con la época de &quot;Bestimber&quot;, el origen del equipo. Chvedine recalcó que mantienen intacto el rigor en el análisis de tesis que les ha caracterizado durante décadas. La novedad de este año, tras diez años sin cambios en la plantilla de inversión, refuerza la idea de un bloque sólido que busca valor donde otros no miran, basándose en la paciencia y el conocimiento profundo de cada compañía en cartera]]></description>
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      <title><![CDATA[El triunfo del largo plazo frente al ruido bélico: las lecciones para no sucumbir al pánico]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-03-31/el-triunfo-del-largo-plazo-frente-al-ruido-belico-las-lecciones-para-no-sucumbir-al-panico-7382779/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Tue, 31 Mar 2026 18:53:31 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Tras el estallido de la Guerra de Irán TDND convoca a Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier de Finizens para analizar cómo no sucumbir al pánico.

Kevin Koh Maier comenzó lanzando una advertencia sobre la psicología del inversor. Aunque todos aceptamos la teoría del largo plazo, &quot;cuando llega el primer susto, nos tiemblan las piernas&quot;. Según el Director de Inversión de Finizens, los ahorradores se han &quot;acostumbrado mal&quot; debido a que los últimos 10 o 15 años han sido de una volatilidad excepcionalmente baja en comparación con periodos anteriores.

Esta calma chicha ha provocado que muchos inversores olviden que el mercado es, por definición, una &quot;montaña rusa&quot;. Sin embargo, es precisamente en esa asunción de subidas y bajadas donde reside la rentabilidad real.

El precedente de Ucrania: datos contra el miedo

Durante la intervención, se recordó un estudio clave publicado por la firma en febrero de 2022, justo al inicio de la invasión de Ucrania. En aquel momento, Finizens analizó los 10 eventos geopolíticos más disruptivos de los últimos 60 años: desde el asesinato de Kennedy y el caso Nixon hasta los ataques a las Torres Gemelas o las guerras de Irak.

Los datos son incontestables y desmontan cualquier impulso de venta tras un estallido bélico:
	En el 75% de los casos, los mercados ganaban dinero a los 3, 6 y 12 meses vista tras el conflicto.
	A dos años vista, las rentabilidades históricas oscilaban entre el 10% y el 20%, dependiendo del perfil de riesgo.


Cuatro años de conflicto: rentabilidades del 50%

La realidad ha terminado dando la razón a quienes mantuvieron el rumbo. Koh Maier destacó que aquellos clientes que no se dejaron llevar por el pánico en febrero de 2022 hoy recogen los frutos. En estos cuatro años de conflicto ruso-ucraniano (ya en su cuarto aniversario), los resultados han sido espectaculares para quienes confiaron en la gestión pasiva y diversificada:
	Cartera Agresiva: Aquellos con un perfil de riesgo elevado han obtenido una rentabilidad del 50% (un 10% anualizado).
	Cartera Equilibrada (50/50): El perfil de riesgo medio ha logrado un 22% de rentabilidad total, lo que supone un 5,1% anualizado.


El peligro de la destrucción de la oferta

Por último, el análisis técnico del programa abordó la diferencia entre las crisis pasadas y la actual situación con Irán. Si bien en el estudio original de 2022 no se incluía la guerra de Ucrania, el escenario actual añade la variable de la destrucción de la oferta. Este choque de suministros, sumado a las tensiones geopolíticas, hace más necesario que nunca estar &quot;invertido en el mundo&quot; de forma global.

La conclusión de Semenzato y Koh Maier es clara: la historia demuestra que el mercado siempre termina recuperándose de los shocks geopolíticos. Aquellos que intentan hacer market timing y salir del mercado durante una guerra suelen perderse los periodos de mayor recuperación, castigando su patrimonio de forma irreversible.]]></description>
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      <title><![CDATA[El triunfo del largo plazo frente al ruido bélico: las lecciones para no sucumbir al pánico]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-03-29/el-triunfo-del-largo-plazo-frente-al-ruido-belico-las-lecciones-para-no-sucumbir-al-panico-7379760/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 29 Mar 2026 15:00:13 +0200</pubDate>
      <description><![CDATA[Tras el estallido de la Guerra de Irán TDND convoca a Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier de Finizens para analizar cómo no sucumbir al pánico.

Kevin Koh Maier comenzó lanzando una advertencia sobre la psicología del inversor. Aunque todos aceptamos la teoría del largo plazo, &quot;cuando llega el primer susto, nos tiemblan las piernas&quot;. Según el Director de Inversión de Finizens, los ahorradores se han &quot;acostumbrado mal&quot; debido a que los últimos 10 o 15 años han sido de una volatilidad excepcionalmente baja en comparación con periodos anteriores.

Esta calma chicha ha provocado que muchos inversores olviden que el mercado es, por definición, una &quot;montaña rusa&quot;. Sin embargo, es precisamente en esa asunción de subidas y bajadas donde reside la rentabilidad real.

El precedente de Ucrania: datos contra el miedo

Durante la intervención, se recordó un estudio clave publicado por la firma en febrero de 2022, justo al inicio de la invasión de Ucrania. En aquel momento, Finizens analizó los 10 eventos geopolíticos más disruptivos de los últimos 60 años: desde el asesinato de Kennedy y el caso Nixon hasta los ataques a las Torres Gemelas o las guerras de Irak.

Los datos son incontestables y desmontan cualquier impulso de venta tras un estallido bélico:
	En el 75% de los casos, los mercados ganaban dinero a los 3, 6 y 12 meses vista tras el conflicto.
	A dos años vista, las rentabilidades históricas oscilaban entre el 10% y el 20%, dependiendo del perfil de riesgo.


Cuatro años de conflicto: rentabilidades del 50%

La realidad ha terminado dando la razón a quienes mantuvieron el rumbo. Koh Maier destacó que aquellos clientes que no se dejaron llevar por el pánico en febrero de 2022 hoy recogen los frutos. En estos cuatro años de conflicto ruso-ucraniano (ya en su cuarto aniversario), los resultados han sido espectaculares para quienes confiaron en la gestión pasiva y diversificada:
	Cartera Agresiva: Aquellos con un perfil de riesgo elevado han obtenido una rentabilidad del 50% (un 10% anualizado).
	Cartera Equilibrada (50/50): El perfil de riesgo medio ha logrado un 22% de rentabilidad total, lo que supone un 5,1% anualizado.


El peligro de la destrucción de la oferta

Por último, el análisis técnico del programa abordó la diferencia entre las crisis pasadas y la actual situación con Irán. Si bien en el estudio original de 2022 no se incluía la guerra de Ucrania, el escenario actual añade la variable de la destrucción de la oferta. Este choque de suministros, sumado a las tensiones geopolíticas, hace más necesario que nunca estar &quot;invertido en el mundo&quot; de forma global.

La conclusión de Semenzato y Koh Maier es clara: la historia demuestra que el mercado siempre termina recuperándose de los shocks geopolíticos. Aquellos que intentan hacer market timing y salir del mercado durante una guerra suelen perderse los periodos de mayor recuperación, castigando su patrimonio de forma irreversible.]]></description>
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      <title><![CDATA[Francisco Burgos (Cobas AM): &quot;La volatilidad es el mejor aliado del inversor a largo plazo&quot;]]></title>
      <link>https://esradio.libertaddigital.com/tu-dinero-nunca-duerme/2026-03-22/tdnd-inversion-contra-especulacion-7376275/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 23 Mar 2026 00:57:18 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Tu Dinero Nunca Duerme analiza con Cobas AM la inversión frente a la especulación y por qué la renta variable es el activo más seguro a largo plazo.]]></description>
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      <title><![CDATA[Inversión en Dividendos: ¿Estrategia ganadora o &quot;traje a medida&quot; para el inversor particular?]]></title>
      <link>https://esradio.libertaddigital.com/tu-dinero-nunca-duerme/2026-03-15/tdnd-inversion-en-dividendos-estrategia-ganadora-o-traje-a-medida-para-el-inversor-particular-7373154/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 15 Mar 2026 15:00:12 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[De los errores inmobiliarios al éxito financiero: los Héroes del Dividendo analizan este estilo de inversión en TDND.

En el último programa de Tu Dinero Nunca Duerme, vivimos una de esas tertulias que reconcilian al ahorrador con su futuro financiero. Luis F. Quintero abrió los micrófonos para recibir a una alineación de lujo: los auténticos &quot;Héroes del Dividendo&quot;. En una charla distendida pero cargada de valor, Gorka, Román (El Barón del Dividendo) y Juan (El Loco del Dividendo) desgranaron por qué esta estrategia no es solo una forma de invertir, sino una filosofía de vida.

La pregunta de inicio, lanzada por Andrei Trucmel de Value School, fue directa al grano: ¿Qué aporta el dividendo al inversor de a pie? La respuesta de Gorka no pudo ser más elocuente. Tras sufrir un revés en el sector inmobiliario, encontró en la bolsa una alternativa más líquida y eficiente. Para Gorka, la inversión en dividendos es un &quot;traje a medida&quot;.

A diferencia de otros activos rígidos, esta estrategia permite al inversor perfilar sus ingresos según sus necesidades: ya sea buscando un crecimiento rápido del capital o una renta inmediata que impida que la inflación devore sus ahorros. &quot;Compramos empresas de calidad que comparten sus beneficios con nosotros&quot;, resumió con sencillez.

El debate subió de intensidad cuando Román tomó la palabra para analizar los vehículos de inversión. El eterno dilema para el inversor particular: gestión activa, pasiva o selección individual. Román destacó que, aunque los fondos de acumulación son herramientas poderosas para diferir impuestos, la inversión directa en acciones permite ese flujo de caja recurrente que tanto motiva al ahorrador.

Lo que quedó claro durante toda la emisión es que, más allá del ticker o la rentabilidad por dividendo (yield), lo fundamental es la calidad del negocio. Los héroes coincidieron en que no se trata de comprar &quot;lo que más paga&quot;, sino de ser socios de empresas robustas capaces de mantener ese flujo de dinero de forma creciente en el tiempo.

Fue una jornada de aprendizaje donde se demostró que, con paciencia y una buena selección, el inversor particular puede dejar de ser un espectador para convertirse en un verdadero dueño de negocios]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: Éxito de la gestión pasiva: el modelo ultradiversificado certifica resultados positivos]]></title>
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      <pubDate>Sun, 01 Mar 2026 15:00:16 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Finizens cuenta en Tu Dinero Nunca Duerme las claves del éxito cosechado para lograr que el 99,6% de los sus clientes logra beneficios tras ocho años.

Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier analizan en Tu Dinero Nunca Duerme las claves de su estrategia &quot;ultradiversificada&quot;, que ha permitido a la práctica totalidad de sus clientes sortear la volatilidad de los mercados.

En un contexto financiero marcado por la incertidumbre, la gestión pasiva vuelve a reivindicar su eficacia con datos contundentes. En Tu Dinero Nunca Duerme, Giorgio Semenzato, CEO de Finizens, y a Kevin Koh Maier, director de inversiones de la firma, analizaron el estado de sus carteras tras ocho años de trayectoria en el mercado español.

Finizens se feclicitó del éxito de su estrategia para el 99,6% de sus clientes. Una cifra, decía Semenzato, que certifica su propuesta de valor. Importante si se tiene en cuenta de que abarcar un periodo de ocho años (desde su lanzamiento en 2017), un plazo lo suficientemente amplio como para haber atravesado distintos ciclos económicos.

Sin embargo, el éxito no depende solo del algoritmo o la selección de activos. Semenzato subrayó que la rentabilidad final es el resultado de una combinación entre la gestión técnica y el comportamiento del propio inversor. En este sentido, la firma exige a sus copartícipes dos compromisos fundamentales: por un lado, confianza plena en el proceso, tras haber comprendido el funcionamiento de la gestión. Por otro, constancia, evitando decisiones emocionales en momentos de volatilidad.Una propuesta de largo plazo

Frente a las &quot;apuestas del momento&quot; que suelen proliferar en el sector financiero, los responsables de Finizens defendieron un modelo que sirva al inversor para cubrir ciclos completos. La tesis expuesta en el programa sugiere que la diversificación masiva, unida a una estructura de costes bajos propia de la gestión indexada, es la herramienta más sólida para que el inversor particular logre preservar y crecer su patrimonio de forma sostenida.El mercado de 2026: La IA pasa del entusiasmo general al escrutinio selectivo

La narrativa de los mercados financieros ha dado un giro drástico en el último año. Si en 2025 la inteligencia artificial (IA) actuó como un motor de crecimiento casi universal, el ejercicio 2026 ha inaugurado una etapa de dudas selectivas y cuestionamiento de valoraciones, especialmente en el sector tecnológico de Estados Unidos.

Durante su intervención en el programa Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, responsables de la gestora Finizens analizaron este cambio de paradigma. Según los expertos, el mercado ya no premia a cualquier compañía vinculada a la IA; ahora diferencia entre aquellas con fundamentales sólidos y las que presentan precios excesivos. &quot;No es lo mismo pagar 30 veces ingresos que 10 o 15&quot;, señalaron, destacando que sectores tradicionales como el financiero, salud o inmobiliario muestran hoy una mejor evolución relativa que la tecnología.La trampa de la concentración

Uno de los puntos clave del análisis fue la extrema dependencia del S&amp;P 500 de las denominadas &quot;siete magníficas&quot;. La concentración es tal que, si estas gigantes cayeran un 15%, el resto del índice debería subir un 8% solo para mantenerse plano. Esta realidad ha impulsado una rotación geográfica inédita en años: mientras EE. UU. flirtea con el terreno negativo en 2026, Europa crece un 7% y mercados como Japón o Asia-Pacífico superan el 10%.Diversificación frente a la incertidumbre

Respecto a la IA, la gestora advirtió sobre la dificultad de predecir ganadores. Históricamente, las empresas que más invierten en disrupciones no siempre son las que capturan el beneficio final, el cual suele trasladarse a sectores tradicionales mediante mejoras de productividad.

En un contexto donde la volatilidad ha sido inusualmente baja (11% frente al 15% histórico) y las rentabilidades superiores a la media, Finizens defiende la diversificación global como única defensa ante un ciclo que se prevé más inestable y complejo.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: Un especialista ofrece claves para &quot;doblar capital cada 9 años&quot;]]></title>
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      <pubDate>Mon, 23 Feb 2026 07:28:02 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Beltrán Palazuelo desvelas las claves de DLTV en &#039;Tu Dinero Nunca Duerme&#039;: &quot;Buscamos empresas que huyan del corto plazo&quot;.

El gestor de DLTV (Deep Long Term View), fondo bajo el paraguas de Dux Capital, participó en una tertulia especializada en el programa radiofónico Tu Dinero Nunca Duerme. En una conversación con los periodistas Luis F. Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas, Palazuelo detalló la filosofía de inversión de su fondo de autor y los requisitos indispensables que debe cumplir cualquier compañía para entrar en su cartera.

Un enfoque de &quot;Capital Permanente&quot;

Frente a un mercado financiero que Palazuelo describe como &quot;obsesionado con el corto plazo y las modas&quot;, DLTV se presenta como un retorno a lo fundamental. El gestor subrayó que la estabilidad del fondo reside en su estructura de capital, contando con tres inversores &quot;ancla&quot; que poseen el 60% del patrimonio. Actualmente, el fondo gestiona aproximadamente 27 millones de euros.

Los cinco pilares del proceso de inversión

Durante la entrevista, Palazuelo desglosó el riguroso filtro que aplican a las empresas analizadas, basado en cinco puntos clave:

· Crecimiento Orgánico: Se exige un crecimiento mínimo del 4% o 5% para evitar caer en &quot;trampas de valor&quot;.

· Visibilidad y Recurrencia: El gestor enfatizó la importancia de poder predecir con cierta exactitud los beneficios futuros de la compañía; de lo contrario, prefieren no invertir.

· Retorno sobre el Capital Empleado (ROCE): Buscan empresas con ventajas competitivas claras y barreras de entrada que defiendan su rentabilidad.

· Solidez Financiera: Es indispensable contar con balances saneados.

· Alineación de Intereses: El fondo prioriza asociarse con empresas familiares o equipos directivos &quot;superincentivados&quot;.

El objetivo: Duplicar el capital cada nueve años

En cuanto a la valoración, Palazuelo explicó que no basta con encontrar una &quot;empresa magnífica&quot;, sino que el precio de compra debe asegurar una rentabilidad mínima. El objetivo marcado para DLTV es obtener un rendimiento de, al menos, el 8% anual sobre el papel. Según los cálculos del gestor, este ritmo permitiría cumplir el hito financiero de duplicar el capital invertido cada nueve años.]]></description>
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      <title><![CDATA[Beltrán Parages: &quot;No invertimos en gráficos, lo hacemos en minas y pubs que el mercado ha dejado de lado&quot;]]></title>
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      <pubDate>Mon, 16 Feb 2026 06:51:34 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[El socio de Azvalor, Beltrán Parages recordó en TDND que &quot;el viento de cola está cambiando; lo mejor para el value no ha hecho más que empezar&quot;

En el complejo ecosistema de la inversión en España, pocas voces son tan nítidas y firmes como la de Beltrán Parages, socio y director de Relación con Inversores de Azvalor Asset Management. A través de sus intervenciones en el programa Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, Parages ha logrado sintetizar la esencia del value investing para el gran público, alejándose del ruido de los mercados y poniendo el foco en la paciencia y el análisis fundamental.

Para Parages, el mayor enemigo del ahorrador es la confusión entre precio y valor. En los micrófonos de esRadio, el directivo de Azvalor ha sido tajante: &quot;Invertir no es comprar un papel que sube o baja en una pantalla, es convertirse en dueño de negocios reales&quot;. Esta distinción es la piedra angular de su mensaje. Según Parages, el mercado suele comportarse de forma esquizofrénica a corto plazo, pero a largo plazo es una báscula que siempre acaba pesando el valor real de las compañías.

Uno de los textuales más repetidos por Parages es su advertencia sobre la volatilidad. Mientras que la mayoría de los inversores huyen de las caídas, en Azvalor las ven como una oportunidad. &quot;La volatilidad no es el riesgo; el riesgo es la pérdida permanente de capital&quot;, afirma con convicción. Esta filosofía permite a su gestora mantener la calma cuando el pánico se apodera de las bolsas, basándose en un conocimiento profundo de lo que hay &quot;debajo del capó&quot; de cada empresa en la que invierten.

Cuidado con la inversión indexada

Parages destaca que el éxito de Azvalor no reside en una fórmula mágica, sino en la &quot;independencia de criterio&quot;. En un mundo financiero dominado por los índices y las modas pasajeras (como el sector tecnológico o las criptomonedas en su momento), Parages defiende el valor de ir a contracorriente. &quot;Buscamos el valor donde nadie más está mirando, en sectores que el mercado ha castigado injustamente&quot;, explica, refiriéndose a su fuerte apuesta histórica por las materias primas y las compañías industriales.

Otro de los pilares de su intervención en Tu Dinero Nunca Duerme es el factor tiempo. Parages es un firme defensor del interés compuesto, pero advierte que requiere un ingrediente escaso: la disciplina. &quot;El tiempo es el mejor amigo del buen negocio, pero el peor enemigo del inversor impaciente&quot;. Para el equipo de Azvalor, el horizonte temporal debe medirse en lustros, no en meses.

Parages también ha aprovechado para lanzar un aviso para navegantes sobre la gestión pasiva. En un momento en el que la inversión indexada parece la opción &quot;segura&quot;, el directivo advierte de una trampa sistémica: los índices obligan a comprar más de lo que ya está caro.

&quot;La gestión indexada no analiza, simplemente replica&quot;, advierte Parages. Al invertir en un índice, el ahorrador está comprando masivamente las compañías que más han subido y que, por tanto, presentan múltiplos más exigentes y mayor riesgo de caída. Para Azvalor, la verdadera seguridad no está en seguir a la masa, sino en comprar con un amplio margen de seguridad negocios que hoy cotizan con descuento.

Una compañía de pubs británicos

Uno de los ejemplos más tangibles de esta estrategia es la inversión en negocios tradicionalmente denostados por el análisis algorítmico, como los pubs británicos. Frente a la frialdad de los datos puramente digitales, Azvalor pone el foco en activos como JD Wetherspoon. Para Parages, no se trata solo de un negocio de hostelería, sino de una tesis basada en la propiedad de activos inmobiliarios de primer nivel y una ventaja competitiva en costes que es &quot;invisible&quot; para el mercado de corto plazo.

&quot;Buscamos negocios que la gente usa cada día, con barreras de entrada reales y que han sido castigados injustamente por una visión miope de la economía&quot;, explica el gestor. Según su análisis, este tipo de empresas actúan como auténticos búnkeres de valor en momentos de inflación.

La conclusión de Parages es nítida: el ciclo de complacencia con el crecimiento infinito sin beneficios está llegando a su fin. Con los tipos de interés en niveles de normalización y la inflación persistente, el mercado volverá a premiar la generación de caja y los balances sólidos. &quot;Llevamos años preparando las carteras para este momento; el viento de cola ya ha empezado a soplar a nuestro favor&quot;, sentencia el socio de Azvalor.]]></description>
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      <title><![CDATA[Pedro Escudero en TDND: &quot;El objetivo es capturar las subidas y proteger el capital&quot;]]></title>
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      <pubDate>Thu, 12 Feb 2026 06:59:17 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Pedro Escudero visita Tu Dinero Nunca Duerme para presentar Silverway. La gestora para acercar al público español su modelo de éxito en EEUU.

El panorama de la inversión en España se prepara para un movimiento sísmico el próximo verano. Pedro Escudero, uno de los gestores españoles más exitosos y respetados en el competitivo escenario financiero de los Estados Unidos, ha presentado en el programa Tu Dinero Nunca Duerme su nueva gestora, Silverway. Con un historial de resultados que lo sitúa en la élite mundial de los fund managers, Escudero planea abrir sus estrategias, hasta ahora reservadas a grandes capitales institucionales, al inversor particular español.Un historial imbatible: la consistencia del 18%

Entrevistado por Luis Fernando Quintero y Domingo Soriano, Escudero desgranó las claves que le han permitido cosechar un éxito extraordinario en EEUU, logrando una rentabilidad anualizada de entre el 17% y el 18%. En un mundo donde batir al mercado de forma sostenida es una tarea casi hercúlea, estas cifras sitúan a Escudero como un referente de la gestión activa a nivel global.

&quot;No se trata solo de buscar rentabilidad, sino de entender la estructura del valor&quot;, explicó Escudero durante la tertulia. Su estilo de inversión, forjado en el pragmatismo y el análisis profundo del mercado estadounidense, llega ahora a España bajo el sello de Silverway. La gestora comenzará su comercialización oficial antes del periodo estival, marcando un hito para aquellos ahorradores que buscan diversificar sus carteras con un enfoque de autor y probado éxito internacional.

Uno de los puntos más destacados de la intervención fue el compromiso de Escudero por democratizar su estrategia. Tras años gestionando fondos con barreras de entrada elevadas, el lanzamiento de Silverway en España tiene como objetivo prioritario ofrecer sus fondos a los clientes particulares.

Luis F. Quintero y Domingo Soriano profundizaron en cómo un gestor con un track record tan sobresaliente adapta su mentalidad al mercado español. Escudero destacó que, aunque los orígenes y las dinámicas locales son importantes, los principios de la buena inversión son universales. Su enfoque combina la disciplina férrea aprendida en Wall Street con una visión flexible que le permite identificar oportunidades donde otros solo ven volatilidad.Filosofía Silverway: Gestión activa frente a la incertidumbre

A lo largo de la entrevista, Escudero destacó las líneas maestras de su estilo. Lejos de las modas pasajeras, Silverway se presenta como una gestora basada en el análisis fundamental y la gestión de riesgos. El objetivo no es solo capturar las subidas, sino proteger el capital en los momentos de incertidumbre, una filosofía que le ha permitido mantener ese impresionante 18% anualizado a lo largo de ciclos económicos diversos.

La llegada de SilverWay supone una bocanada de aire fresco para el sector financiero nacional, que suele carecer de figuras con una experiencia tan dilatada en la primera línea de la inversión estadounidense. Con el horizonte puesto en el próximo verano, los inversores españoles tienen ya la vista puesta en este nuevo vehículo que promete traer el &quot;método Escudero&quot; a las carteras locales.]]></description>
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      <title><![CDATA[&quot;Los bancos son cajas negras, negocios complicados y peligrosos&quot;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2026-02-09/los-bancos-son-cajas-negras-negocios-complicados-y-peligrosos-7353739/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Mon, 09 Feb 2026 06:51:45 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Juan Huerta de Soto, de Cobas AM, visita Tu Dinero Nunca Duerme para comentar la situación del mercado en este inicio de 2026.

¿Se puede batir al índice sin llevar lo que más ha subido del índice? Pues, aunque parezca difícil (que lo es), sí, se puede. De hecho, la estrategia ibérica de Cobas Asset Management logró cerrar 2025 por encima del IBEX 35 pese a no contar en cartera con bancos, ni con Indra (la empresa que más subió) ni con utilities, algunos de los grandes catalizadores del índice español. ¿Cómo lo han logrado? Para explicarlo, esta semana visita Tu dinero nunca duerme uno de los gestores principales de Cobas, Juan Huerta de Soto, portfolio manager. Y, lo primero, confirma esta descorrelación: &quot;No solo bancos, que es lo más notorio, sino que tampoco hemos tenido Indra, que creo que ha sido la que ha tenido mejor performance este año en el IBEX, ni las famosas utilities&quot;. Según ha explicado, &quot;hemos estado totalmente descorrelacionados del índice&quot; gracias a &quot;mucho trabajo detrás de muchos años de análisis&quot;. En este sentido, Huerta de Soto ha subrayado que las compañías que han impulsado la rentabilidad de la cartera &quot;ni siquiera forman parte del IBEX 35&quot; y que se trata de &quot;compañías más pequeñas&quot; pero con &quot;una rentabilidad muy buena&quot;.

Y ahora, ¿comienza un proceso de rotación? &quot;Correcto, totalmente correcto&quot;, ha respondido Huerta de Soto. &quot;Estamos en proceso de rotación desde hace 18 meses&quot;. Y no sólo en la estrategia Iberia, sino también en la internacional. Según ha explicado, a medida que las compañías se acercan a su estimación de valor, &quot;vamos vendiendo esas compañías y reasignando el capital en otras&quot;, dentro de &quot;un proceso constante&quot;.

El gestor ha rechazado la idea de que la inversión value consista en comprar y esperar: &quot;No es que invirtamos y luego nos tumbemos a la bartola. Nosotros siempre estamos analizando nuevos negocios&quot;, con &quot;un banquillo muy amplio de potenciales empresas&quot;.

Sobre dónde están encontrando oportunidades, Huerta de Soto ha afirmado que no se trata de un sector concreto: &quot;Es muy heterogéneo, con un análisis totalmente bottom-up&quot;. Para ello, ha citado una aerolínea europea, Wizz Air, &quot;en unos términos de valoración muy atractivos&quot;, así como &quot;compañías industriales europeas&quot; que han sido &quot;metidas en el mismo saco&quot; pese a ser líderes en sus nichos. También ha mencionado oportunidades &quot;en Asia&quot; y ha destacado la compañía francesa Derichebourg, líder en reciclaje de metales, &quot;a unos múltiplos muy atractivos&quot;.Potencial elevado y paciencia inversora

Lo cierto es que la gestora asegura que los fondos mantienen &quot;potenciales muy elevados&quot;, cercanos al 100% en la cartera internacional y al 80% en la ibérica. Huerta de Soto ha explicado que ese es precisamente su trabajo: &quot;Nosotros no somos más listos que nadie. Nuestro trabajo es valorar empresas&quot;, aportando &quot;más paciencia que el grueso del mercado&quot; y &quot;más estómago&quot;. El gestor ha insistido en que los precios &quot;tienden hacia nuestros valores estimados&quot;, aunque &quot;no se tocan nunca&quot;, porque el objetivo es &quot;seguir rotando la cartera para ir ampliando ese valor&quot; y &quot;continuar generando valor durante décadas&quot;.

&quot;Eso sería un problema&quot;, ha añadido cuando se le ha planteado una cartera con poco potencial. &quot;La idea es que sea un valor potencial muy atractivo y posiblemente cercano al 100%. Es decir, que la cartera valga el doble&quot;.

Ante la pregunta de si &quot;lo mejor ya ha pasado&quot;, Huerta de Soto ha sido tajante: &quot;Difícil ver que lo mejor ha pasado&quot; al referirse al historial de Paco García Paramés. &quot;Yo creo que lo mejor está por venir&quot;. Sobre el mercado, ha señalado que siempre es volátil: &quot;Mi experiencia es que siempre ha estado volátil&quot;. Por ello, ha defendido que esa volatilidad es clave para su estrategia: &quot;La volatilidad para nosotros es lo mejor que pueda haber. Si el mercado estuviese tranquilo, sería un problema&quot;. Por eso, concluyó, &quot;la volatilidad es nuestra amiga&quot;.Energía, Brasil y rechazo a la banca

Por otro lado, Huerta de Soto ha explicado la tesis energética de Cobas y su diversificación en hidrocarburos, incluida su apuesta por Brasil. Sobre las compañías Brava Energía y PetroReconcavo, ha señalado que &quot;están cotizando a precios muy atractivos&quot; en un país &quot;totalmente denostado&quot;, donde &quot;nadie tiene dinero metido en una compañía petrolera brasileña&quot;. &quot;Yo lo que quiero comprar son barriles de petróleo lo más baratos posible&quot;, ha resumido. &quot;Si me los ofrecen en Brasil, pues ahí los puedo comprar&quot;.

Dicho esto, ¿por qué esa ausencia de bancos en cartera? Huerta de Soto lo ha explicado con claridad: &quot;Los bancos son cajas negras&quot;. &quot;No sabes qué es lo que hay detrás&quot; y están &quot;muy correlacionados con la macroeconomía&quot;. Por eso, ha concluido, &quot;son negocios complicados y peligrosos&quot; con los que &quot;no estamos cómodos&quot;.]]></description>
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      <title><![CDATA[Emergentes, Japón, small caps… ¿quién está cogiendo el relevo de la bolsa americana?]]></title>
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      <pubDate>Mon, 02 Feb 2026 06:38:28 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, CEO y responsable de Inversiones de Finizens, visitan Tu Dinero Nunca Duerme.

&quot;El año pasado ha sido extraordinario sin paliativos. Después de dos años muy buenos, empezábamos 2025 con caídas tras las noticias sobre las medidas arancelarias de Donald Trump y hemos terminado el año con todo en positivo. Lo que más sorprende es Europa, con un 19%; y el Ibex, espectacular. EEUU ha hecho el mismo nivel que Europa, pero este año hemos tenido la depreciación del dólar (el resultado de la renta variable norteamericana ha sido un 18% en dólares, pero un 3% en euros)&quot;. Podríamos decir que nuestros invitados de esta semana en Tu Dinero Nunca Duerme, Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, CEO y responsable de Inversiones de Finizens, son optimistas hacia el futuro porque lo pasado les respalda. Su estrategia &quot;ultradiversificada&quot; les ha ido bien y están muy contentos tanto con la respuesta de los clientes como por los movimientos de los mercados.

Y no sólo en renta variable. Muchas cosas parece que suben sin que se atisbe un final de la tendencia: &quot;El oro ha estado una década sin hacer nada [y luego se ha disparado]. Nosotros vemos el oro como una manera de absorción de riesgos. Los dos mercados mejores a nivel global han sido renta variable europea y emergentes: el que hubiera tenido sólo un MSCI World hubiera estado mucho más cerca del 3% de EEUU. En lo que va de año, lo que lo está haciendo bien son small caps a nivel global, emergentes y Japón. Lo está haciendo bien lo que no lo había hecho tan bien anteriormente&quot;.

&quot;Este ha sido un año en el que una buena diversificación y haber permanecido invertido, te habrá permitido cosechar excelentes resultados. Los que hayan rotado les ha podido generar un retorno muy inferior. El viaje ha sido difícil para los

que no estaban bien diversificados y para los que no estaban convencidos. Nuestras carteras han demostrado su característica todoterreno&quot;, recuerda Semenzato.

¿Y qué deberían hacer los inversores en renta variable que quieran evitar los riesgos de estar demasiado expuestos al mercado americano?: &quot;El S&amp;P 500 se ha ido concentrando. Primero, con las siete magníficas. Y luego porque estas siete magníficas se han concentrado en una sola apuesta: la inteligencia artificial. Es cierto que si baja tipos la FED, como parece, normalmente lo hacen mejor las tecnológicas o las small caps. Dicho esto, hacerlo mejor que el índice es muy complicado. Con el índice, tienes las caídas, pero también las recuperaciones. Si un gestor activo ahora decide quedarse fuera y estar en cash, puede evitar si hay un desplome como el del año pasado en marzo, pero te pierdes también abril, que fue el mejor de los últimos cincuenta años. Estar fuera en las caídas supone omitir también las subidas&quot;. Porque la teoría dice que sí, que vamos a ser capaces de invertir cuando todo se desploma, pero muy pocos lo hacen: &quot;La semana pasada publicamos un informe que decía que, a fecha de la semana pasada, con ocho años de track record, el 99,6% de nuestros inversores estaban en rentabilidad positiva. El número es tan alto que, independientemente de la volatilidad, nos dio pie a recordar el por qué de este resultado. ¿Qué nos distingue? Ofrecer un proceso muy sólido y carteras a largo plazo. ¿Qué pedimos a nuestros inversores? Constancia y creencia en el modelo; e idealmente, aportaciones de forma periódica. La receta tiene dos partes, lo que nosotros ofrecemos y lo que les pedimos&quot;.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: &quot;En los mercados emergentes hay oportunidades muy buenas&quot;]]></title>
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      <pubDate>Sun, 25 Jan 2026 15:00:11 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Fernando Romero, portfolio manager de Abaco Capital, visita Tu Dinero Nunca Duerme para comentar la situación de los mercados.

Esta semana, las bolsas mundiales han sufrido un poco de movimiento. Movimiento del malo, se entiende. Porque tras unos meses en los que el rally parecía imparable, las tensiones geopolíticas (Groenlandia, amenaza de nuevos aranceles…) han generado preocupación en los mercados. Tampoco está claro si estamos ante el final del mercado alcista o es sólo un pequeño bache en un camino que sigue su senda ascendente. De hecho, probablemente la respuesta a esta pregunta la sabremos cuando ya haya sucedido.

Para ayudarnos a comprender lo que está pasando, esta semana nos acompaña Fernando Romero, portfolio manager de una de las gestoras independientes más interesantes de España, Abaco Capital. En sus fondos, sus apuestas son muy diferentes a las que ocupan las portadas de la prensa salmón. Mucha empresa mediana, apenas presencia en EEUU, sectores que no están de moda, compañías poco conocidas… ¿Cómo se plantean ellos un mercado sujeto a tanta incertidumbre?

&quot;Movimientos importantes y mercados bajistas tendremos en el futuro como hemos tenido en el pasado. Pero estamos encontrando oportunidades muy buenas&quot;, asegura Romero. ¿Y dónde están descubriendo esas gemas ocultas?: &quot;En mercados emergentes, fuera de EEUU. Esto, además, ofrece mucha diversificación a cualquier tipo de inversor, especialmente al inversor más habitual en renta variable. Hay muchos países que de forma estructural tienen un crecimiento superior [al de los países ricos] por el crecimiento demográfico como por la mejora de productividad. Nosotros hemos encontrado oportunidades en Perú, Turquía, India, Brasil… En los últimos años, casi todo el capital ha salido de estos países y las valoraciones se han contraído, lo que los hace muy atractivos. Muchos de estos países tienen tipos reales muy positivos, lo que les permitirá bajar los tipos&quot;. Y concluye: &quot;El mercado se ha olvidado por completo de las ventajas que te ofrecen estos mercados, como el crecimiento estructural. Los mejores asignadores de capital europeos están invirtiendo en estos mercados. Los empresarios que piensan a largo plazo ponen el capital en estos países, porque es donde se encuentran las oportunidades&quot;.

A este diagnóstico se suma otro elemento muy interesante: &quot;En EEUU, más del 75% de la gestión es pasiva. Esto hace que en el ámbito de las medianas compañías (que son compañías de hasta 3.000 millones, muchas líderes mundiales en su gestión)&quot; haya oportunidades, &quot;especialmente en las mid-cap&quot;. ¿Y por sectores?: &quot;El año pasado tuvimos mineras, sobre todo de oro. Nos fue bien, pero pensamos que ya hay menos oportunidades y estamos más en el sector del petróleo y el gas&quot;.

En esta coyuntura, muchos seguirán preguntándose si sigue siendo una buena opción comprarse un índice: &quot;Para muchos inversores, la gestión pasiva es una buena alternativa: lo haces mejor que el mercado a precios muy bajos. Aunque a día de hoy vemos las mejores oportunidades fuera de EEUU, ahí tendría más cuidado con las grandes&quot;. La demostración de esas oportunidades que &quot;empieza a haber grandes grupos y capital privado que va opando y sacando del mercado estas compañías; es algo que nos ayuda a realizar valor a corto plazo, aunque nos las quite a largo. Las oportunidades que vemos son extraordinarias, en parte por esos flujos que atrae la gestión pasiva&quot;. Mientras esto siga siendo así, asegura Romero, seguirá habiendo alternativas a los que llegan a la bolsa con su mirada: estilo quality-value, mirada en los fundamentales, largo plazo…]]></description>
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      <title><![CDATA[Avantage y su apuesta por Argentina: &quot;La relación deuda/PIB está cayendo una barbaridad&quot;]]></title>
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      <pubDate>Sun, 18 Jan 2026 15:00:11 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Juan Gómez Bada visita Tu Dinero Nunca Duerme para explicarnos las principales posiciones de la gestora en este 2026.

¿Cuándo va a llegar la caída? Si es que llega. Porque las bolsas están en máximos. Y hay mucho optimismo en los mercados, pero también quienes sólo esperan la llegada del bofetón de realidad. ¿Qué pasará: sigue el rally en 2026 o comienza la corrección?

Para ayudarnos a responder a estas preguntas, las que se hace todo inversor en estos momentos, nos acompaña, esta semana en Tu Dinero Nunca Duerme, Juan Gómez Bada, gestor de Avantage Capital. Y sí, él también cree que la situación es peligrosa, pero nos recuerda que en parte es consecuencia de unas políticas monetarias no especialmente cuidadosas: &quot;Son el euro y el dólar los que están en mínimos. Todo lo demás, vale mucho más. Otro aspecto a tener en cuenta son las políticas monetarias y fiscales, que son muy expansivas a ambos lados del Atlántico. Todo echa más leña al fuego. El mercado descuenta que Donald Trump va a elegir al próximo presidente de la FED pasado mañana y que éste hará lo que quiere Trump. Pero luego la realidad es la de siempre: compañías a las que les va bien y otras no tan bien. Esa diferenciación, empresa a empresa, es lo que nosotros tratamos de hacer&quot;.

En ese proceso, de abajo hacia arriba, una de las apuestas del pasado año de Gómez Bada fue Argentina. ¿Por qué?: &quot;Argentina es un país en el que nos fijamos desde la victoria de Milei. Pero no fue hasta un año después empezaron las posiciones en Avantage Fund, porque siempre hay diferencias entre lo que los políticos dicen y hacen. Lo primero que entró en cartera fue la deuda pública. ¿Por qué? Porque vimos que el país se estaba consolidando y ya había empezado a crecer. Si la deuda se mantiene constante, pero sube el PIB nominal, la relación deuda/PIB puede caer una barbaridad. Las agencias de rating van con retraso, por el miedo a que no llegue la refinanciación. Por eso, el primer lugar por el que comenzamos fue la deuda pública. Luego hemos estado viendo empresas con una solvencia espectacular y dominantes en sus mercados. Pero tienen un problema, porque por la deuda en dólares estaban pagando mucho más que empresas similares en otros países. Esto es sólo por el riesgo país. ¿Qué hace que una empresa sea buena o mala? Pues simplemente que sea capaz de ganar dinero y devolverte el dinero que le has prestado&quot;.

¿Y el reparto renta fija – renta variable, clave en un fondo mixto como el suyo?: &quot;Nosotros tenemos la flexibilidad. Eso nos permite que, en momentos malos, por ejemplo pandemia, el fondo también pueda acabar en el 10% superior de su categoría. Esto nos hace estar mejor cada año que el 90% de los competidores. Ahora mismo, la renta variable pesa entorno al 71-72%. No hacemos ninguna preselección por países o sectores o tamaños de compañías: hay compañías de las más grandes del mundo (como Tesla o Nvidia) pero también hay pequeñas (como Renta4). La virtud es poder elegir y no casarte con unas u otras&quot;.

¿Nvidia? Suena a blasfemia en el entorno value-quality. ¿ No está carísima? ¿Hay oportunidades de negocio ahí? ¿No es mejor salir corriendo? En Avantage tienen un 2% de su principal fondo en esta compañía y lo explican así: &quot;Nvidia ha construido un semi-monopolio muy difícil de cambiar. A un desarrollador de software que quiera desarrollar su modelo, no le queda otra que usar las tarjetas de Nvidia. Cada vez hay más software que se escribe en tarjetas de Nvidia y no en otras. Hay alineación de intereses (con su fundador), modelo de negocio sólido y ventajas competitivas (ventaja tecnológica, escala, efecto red y costes de cambio). Creemos que estas cuatro ventajas tienen la fuerza suficiente&quot;.]]></description>
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      <title><![CDATA[TDND: El Value Investing lleva brillando dos años, pero todavía queda lo mejor]]></title>
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      <pubDate>Mon, 12 Jan 2026 06:37:35 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[El responsable de relación con los inversores de Cobas AM, Carlos González Ramos, visita Tu Dinero Nunca Duerme.]]></description>
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      <title><![CDATA[Inversión de impacto: qué es y cómo podemos sumarnos a una de las tendencias del momento]]></title>
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      <pubDate>Sun, 04 Jan 2026 15:00:11 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Hablamos con Adrián Landa Zambrano, jefe de relación con inversores y jefe de desarrollo de negocio de Global Social Impact Investments.]]></description>
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      <title><![CDATA[Cobas, sobre la Bolsa española: &quot;¿El mercado está caro? Sí, pero sigue habiendo compañías baratas&quot;]]></title>
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      <pubDate>Sun, 28 Dec 2025 15:00:08 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Iván Chvedine, responsable de la cartera Iberia de la gestora, visita Tu Dinero Nunca Duerme.

La Bolsa española ha sido una de las grandes estrellas en los mercados financieros de este 2025 que está a punto de terminar. El Ibex 35 ronda el 45 y 50% de subida. Lo que ha disparado el optimismo de los inversores.

Pero no todos lo han hecho igual. La mayoría ha sacado un sobresaliente; pero unos pocos están cerca de la Matrícula de Honor. Con uno de ellos, Iván Chvedine, responsable de la cartera Iberia de Cobas AM, hablamos este domingo en Tu Dinero Nunca Duerme. Y sí, ha sido un gran año, pero Chvedine sigue siendo optimista de cara al futuro: &quot;Obviamente, si la cartera sube un 50%, el potencial de revalorización se reduce. Pero sigue en el 80%&quot;, asegura: &quot;Hemos hecho cierta rotación. Por ejemplo, con la revalorización de Técnicas Reunidas, vendimos una parte y subimos Sacyr o Meliá. El proceso suele ser gradual&quot;.

En este contexto, qué explica lo ocurrido (no es tan normal que una bolsa de un país rico se revalorice un 50% en doce meses) y cómo podemos afrontar lo que viene: &quot;Hay que ir un poco a la macro de España. El PIB está creciendo, gracias a la inmigración. Gran parte de la subida del Ibex se explica por los bancos. E Indra, que ha multiplicado por tres. Nosotros hemos logrado este 50% sin tener bancos y teniendo durante muy poco tiempo, Indra. Una reflexión sobre por qué ha subido Indra: porque creemos que vamos a crear un campeón nacional de Defensa, pero eso tarda años y ya sabemos cómo funcionan las compañías con mucha participación del Gobierno&quot;, nos explica: &quot;¿El mercado está caro? Sí, pero sigue habiendo compañías baratas. Y hay que arremangarse. La bolsa española está a un múltiplo de 15, pero nuestra cartera está en 9, sólo con llegar a los múltiplos medios tenemos gran potencial de revalorización&quot;.]]></description>
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      <title><![CDATA[AzValor: &quot;Nuestra cartera es una grandísima oportunidad&quot;]]></title>
      <link>https://www.libertaddigital.com/libremercado/2025-12-21/azvalor-nuestra-cartera-es-una-grandisima-oportunidad-7335280/?utm_source=rss&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Tu+dinero+nunca+duerme</link>
      <pubDate>Sun, 21 Dec 2025 15:00:22 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Fernando Bernad, socio fundador y co-director de Inversiones, analiza la nueva etapa de la gestora: &quot;Ahora tenemos mucha más capacidad&quot;

¿Dónde se pueden encontrar oportunidades en las actuales bolsas mundiales? Pues las hay. No muchas, ni fáciles de descubrir. Pero sí hay empresas que siguen en precio, sectores olvidados, geografías que no están de moda…

Y ahí es donde los mejores inversores sacan tajada. Para hablar de todo esto, en el programa de esta semana de Tu Dinero Nunca Duerme, nos acompaña uno de los inversores españoles más prestigiosos: Fernando Bernad, socio fundador y co-director de Inversiones de AzValor.

Eso sí, la primera pregunta tenía que girar en torno a la gran noticia de las últimas semanas en azValor: el paso de ser una gestora de autor a una gestora en la que sus fondos oficialmente ya no tienen esta etiqueta. Para los socios fundadores (especialmente para los dos gestores más conocidos, Álvaro Guzmán de Lázaro y Bernad) era clave que este proceso saliera bien: &quot;Es una noticia importante. Es sancionar algo que ya venía pasando. Venimos trabajando en ello desde hace tiempo. Esto pasa en cualquier firma: en un inicio, vienen impulsada por los socios fundadores; pero las firmas buenas tienen que superar esta etapa. Se tienen que dotar de unos procesos y de una cultura que superen a las personas que la empezaron. La compañía ha madurado y tiene una personalidad propia, por encima de las personas. Esto es cierto en toda la compañía; y también en el departamento de Inversiones. Antes decíamos que las inversiones las hacíamos Álvaro y yo con un equipo; mientras que ahora las hace un equipo con nuestra ayuda&quot;, nos explica Bernad.

¿Y por qué han tomado esta decisión tan relevante? ¿Qué busca AzValor con este movimiento?: &quot;La ventaja es que tenemos un equipo muchísimo más sólido. Ahora somos 15 personas en el departamento de inversiones, de las que siete están tomando decisiones. Tenemos mucha más capacidad: hacemos más cosas y alcanzamos mucho más, pero con la misma calidad. En las decisiones importantes, todo el equipo contribuye. Esto lo hace mucho más sostenible a muy largo plazo&quot;, nos explica el socio de azValor., que lo traduce también a las ideas de inversión: &quot;Ahora mismo tenemos un banquillo de 250 compañías analizadas, de las que sólo una pequeña parte están en cartera. Tenemos un universo más rico que nunca y preparado para entrar en juego en cualquier momento&quot;.

¿Quiere esto decir que AzValor va a ampliar su cartera de negocio?: &quot;Sólo lanzaremos aquellos productos en los que tengamos la pulsión clara de que queremos invertir en algo así; aquello en lo que nosotros vamos a invertir dinero y en lo que tengamos claro que seguimos los criterios de excelencia&quot;.

Ahora la pregunta es cómo encaran los próximos años. Se habla de la que próxima será la década del value investing. ¿Están las mejores oportunidades todavía sin descubrir?: &quot;Estamos muy satisfechos con lo logrado. Pero, efectivamente, esto ha sido navegando diez años de los más difíciles en la inversión de

nuestro estilo, como suele ser natural en un mercado muy alcista. Según nuestros cálculos, nuestro fondo internacional tiene un valor de 520, cuando su valor liquidativo es de 280. Cuando empezó el fondo (en 2015) tenía un valor potencial de 180; y ahora está en 280. Esto es lo que hacemos: incrementar el valor del fondo. Y nuestras valoraciones son conservadoras, por lo que no tengo dudas de que alcanzaremos esas cifras&quot;. ¿Es el momento del value?: &quot;En cualquier mercado, hay cientos de oportunidades. También este año, tenemos alguna compañía que desde principios de año ha multiplicado por seis (y ya la hemos vendido) y estamos reinvirtiendo en una compañía que ha caído un 80% en los últimos tres años. Estamos muy convencidos de que nuestra cartera es una grandísima oportunidad de inversión: le calculamos un 80% de potencial de revalorización, siendo conservadores. Pero el mercado es otra cosa, porque sigue en máximos. Hay muy pocas oportunidades para el ahorro ahora mismo. La renta fija siempre ha sido una inversión que, en el mejor de los casos, te empata con la inflación. Ahora mismo, el S&amp;P 500 está a 38 veces beneficio normalizado; pero nuestra cartera está a 7-8 veces beneficios&quot;.]]></description>
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      <title><![CDATA[¿Qué Bolsa lo hará mejor en la próxima década?: &quot;Lo mejor por venir está en Europa&quot;]]></title>
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      <pubDate>Mon, 15 Dec 2025 06:44:22 +0100</pubDate>
      <description><![CDATA[Iván Martín, de Magallanes VI, analiza en Tu Dinero Nunca Duerme la situación de los mercados financieros.

En un entorno de mercado que Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors, califica como un &quot;punto de inflexión&quot;, el gestor ha puesto el foco en la necesidad de &quot;relanzar los mensajes del largo plazo&quot; y en las oportunidades que brotan de las &quot;narrativas&quot; que los inversores de corto plazo han descartado.

En Tu Dinero Nunca Duerme, Iván Martín habla de tres ejes fundamentales: la oportunidad histórica que ha representado el mercado español, la ventaja diferencial de la gestión activa en la coyuntura actual y el potencial de rentabilidad latente en el resurgimiento de Europa.La Gran Oportunidad del &quot;Mercado Paria&quot; Español

Martín no duda en calificar al mercado español como un &quot;mercado paria&quot; que ha estado &quot;muy penalizado&quot;, hasta el punto de que inversores internacionales llegaron a considerarlo &quot;no invertible&quot;.


&quot;Uno no cae en que ahí es donde se generan grandes oportunidades. Las que marcan diferencias, mirando la historia, son cuando llegan, como se dice ahora, estas narrativas. España ha sido un erial&quot;, señaló Martín.


A pesar de que el índice español ha experimentado fuertes subidas (con rentabilidades cercanas al 40% en un periodo reciente), el gestor subraya que el valor continúa presente. En España, la rentabilidad ha estado explicada, en buena parte, por el dividendo. Además, es aquí donde la gestión activa demuestra su superioridad sobre la gestión pasiva:
	
	

Rotación Estratégica: A diferencia del índice (gestión pasiva), que se adapta ex post a los ganadores, Magallanes ha podido rotar significativamente su cartera. Aunque el fondo sigue llamándose &#039;Magallanes Iberian Equity&#039;, Martín afirma que su composición actual &quot;se parece [a la de hace unos meses] como un huevo a una castaña&quot;.
	
	
	

Compañías Desapercibidas: La atención se ha trasladado a medianas compañías que pasan desapercibidas y generan flujos de caja con ventajas competitivas.
	
Europa: El &quot;Mejor por Venir&quot; Impulsado por la Inversión

El optimismo del gestor trasciende la Península Ibérica y apunta a Europa como el continente con el &quot;mejor por venir&quot; a nivel de mercados mundiales. La tesis de inversión se basa en la convergencia de una década de subinversión y la necesidad de abordar grandes planes de gasto estructural.

Martín presentó datos contundentes: la inversión en formación bruta de capital ha caído de un 2,5% en la época pre-burbuja financiera a un 1,5% actual. Esta brecha, sumada a los anuncios recientes (como el plan de infraestructura y defensa en Alemania), genera una serie de necesidades de inversión en capital fijo que empresas europeas están en posición de atender.

Esta ola de inversión demandará:
	
	

Maquinaria y mecanizados
	
	
	

Componentes ligeros
	
	
	

Química anticorrosiva
	
	
	

Aislantes eléctricos
	


A esto se añade el gasto en Defensa y el rearme, que inyectará una cantidad significativa de puntos del PIB en el sistema.


&quot;En Europa tenemos protagonistas, participantes de esa cadena de valor, que son críticos: por ejemplo, un tanque de combate, sin rodamientos, no funciona&quot;, explicó Martín, destacando la importancia de empresas en nichos de la cadena de valor industrial y de defensa.
El Retorno a la Normalidad: La Oportunidad de la Gestión Activa

Martín enfatizó que la década pasada, con tipos de interés cercanos al 0%, fue la anomalía, y que el actual entorno de tipos de interés y coste de oportunidad es la normalidad histórica.

Esta vuelta a la normalidad es un &quot;mar de oportunidades&quot; para los gestores que son fieles a sus principios de inversión, como la inversión en bancos y compañías de seguros. El gestor concluyó que, en este punto de inflexión, la gestión activa está mejor posicionada para generar retornos que superen a los índices, capitalizando las ineficiencias del mercado antes de que los índices pasivos se adapten.]]></description>
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